Презентация на тему Тенденции в экономике Москвы

Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год» (в

ред. от 23.09.2009 г.)

Индекс роста ВВП РФ и ВРП Москвы

Последнее десятилетие - период активного экономического роста. ВРП Москвы с 1998 по 2008 год увеличился на 140%, что в 1,5 раза превышает соответствующий показатель по РФ. Среднегодовые темпы прироста ВРП Москвы в этот период - свыше 9%.

Доходы бюджета

Средний темп роста доходов бюджета Москвы за последние 5 лет – 32%.

В 2009 году ожидаемое сокращение доходов бюджета города Москвы составит 25 %.

1,4

1,8

2,2

2,6

1999

2001

2003

2005

2007

2009*

Москва

Россия

* прогноз

243

293

342

396

505

741

999

970

282

339

394

522

757

1290

956

0

300

600

900

1 200

1 500

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Объем, млрд.

рублей

0

1,2

2,4

3,6

6,0

4,8

Москва проводила консервативную долговую политику, что стало одним из

факторов снижения долговой нагрузки.

* в соответствии с Законом г. Москвы от 02.09.2009 г. № 29 «Об исполнении бюджета города Москвы за 2008 год»

млрд. рублей

* * в соответствии с Законом г. Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год» (в ред. от 23.09.2009 г.)

2004

2005

2006

2007

2008 *

2009 **

Доходы бюджета

393,6

522,2

756,9

956,2

1 289,7

969,8

Расходы бюджета

407,4

503,2

690,5

928,4

1 316,0

1 199,4

Дефицит(-)/Профицит (+)

-13,8

19,0

66,4

27,8

-26,3

-229,6

Финансирование дефицита

бюджета за счет заимствований

20,1

-12,6

8,8

-0,9

25,4

117,2

Прочие источники

финансирования дефицита

-6,3

-6,4

-75,2

-26,9

0,9

112,4

2009 года составил 232,3 млрд. рублей, при этом доля

рыночных инструментов в объеме долга достигла 96,2%.

Долговая нагрузка, определяемая отношением долга к собственным доходам бюджета, составляет 24,5 %.

Динамика объема и структуры долга *

Структура долга города Москвы на 17 ноября 2009 г.*

Еврозаймы
14,4% (33,6 млрд. руб.)

Облигационные
займы
81,8%
(190,0 млрд. руб.)

Бюджетные
кредиты
2,4% (5,6 млрд. руб.)

Гарантии в
рублях
0,9%
(2,0 млрд. руб.)

Гарантии в
валюте
0,5% (1,1 млрд. руб.)

Структура долга города Москвы

18%

22%

26%

28%

18%

13%

10%

10%

25%

0

50

100

150

200

250

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

17/11/2009 *

Объем долга,

млрд. руб.

0%

6%

12%

18%

24%

30%

Долг/соб.доходы,%

* оценка Комитета

государственных заимствований города Москвы проводил мероприятия, направленные на улучшение

структуры долга и повышение ликвидности рынка облигаций Москвы, среди которых следует выделить:

Погашение и выкуп краткосрочных долговых инструментов;

Проведение обмена краткосрочных облигаций на долгосрочные инструменты рынка;

Подготовка к проведению аукционов РЕПО и обратного РЕПО на ММВБ.

и
Муниципальные выпуски
3%



Несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры Москва в

течение 2008 года размещала облигации на различных участках кривой доходности (со сроками до погашения от 1,5 до 9,5 лет)



Общий объем размещения составил 27,7 млрд. рублей – это порядка 7% совокупного объема первичного рынка российских облигаций без учета ОФЗ.



Средневзвешенная ставка размещения составила 7,17% годовых.

Структура первичного размещения облигаций с начала 2008 года

Размещенные облигации Москвы

в несколько раз ниже предельно допустимого уровня. Это обеспечивает

Москве возможность осуществления заимствований в необходимых объемах без ухудшения кредитного качества.

в млрд. рублей

предельное

значение

Показатели бюджета

Доходы бюджета

Расходы бюджета

Дефицит(-)/Профицит(+)

Параметры долга

Сумма долга

Ежегодные выплаты на погашение долга

Обслуживание долга

Показатели долговой нагрузки

Отношение долга к собственным доходам бюджета

100%

Обслуживание долга к расходам бюджета

15%

Сумма выплат на погашение и обслуживание долга к

доходам бюджета

15%

Выплаты на погашение долга к текущему балансу

50%

1,6%

9,7%

0,6%

1,2%

1 289,7

2008 *

1 316,0

-26,3

121,5

8,2

7,3

* в соответствии с Законом г. Москвы от 02.09.2009 г. № 29 «Об исполнении бюджета города Москвы за 2008 год»

сырьевые рынки.
Зависимость российской экономики от конъюнктуры сырьевых рынков

выразилась в девальвации национальной валюты, снижении экономической активности, падении капитализации российских предприятий.

Дестабилизация финансовых рынков привела к росту премий за риск и увеличению процентных ставок на долговых рынках, включая внутренний российский рынок облигаций.

Динамика рубля, акций, цен на нефть

USD/RUB (руб./долл.)

Нефть

URALS (долл./баррель), RTS/20

Рубль

Акции

Динамика индексов доходности Cbonds

Корпоративные облигации (IFX-Cbonds)

Муниципальные облигации (Cbonds-Muni)

9

13

16

19

23

26

% годовых

20

23

27

30

33

37

03/07

07/07

11/07

03/08

07/08

11/08

03/09

23

47

70

93

117

140

03/07

07/07

11/07

03/08

07/08

11/08

03/09

07/09

07/09

обусловили рост числа технических и фактических дефолтов. Проблема может

заметно обостриться в ближайшее время.

Растущий спрэд доходности между облигациями различного кредитного качества свидетельствует о кардинальном пересмотре инвесторами своего отношения к риску платежеспособности.

В ближайшей перспективе ликвидность будет концентрироваться в наиболее качественных инструментах рынка.

Рост числа дефолтов*

Первый эшелон

Второй эшелон

Третий эшелон

Москва

** - по данным банка TRUST (индексы TRI)

Динамика индексов** доходности корпоративных облигаций и облигаций Москвы

% годовых

* - по данным ММВБ

Число эмитентов (в месяц)

9

18

27

36

45

54

04/08

06/08

08/08

10/08

12/08

02/09

04/09

06/09

08/09

10/09

8

14

20

26

32

38

44

50

03/07

07/07

10/07

02/08

06/08

10/08

02/09

06/09

10/09

финансового кризиса
Мировой финансовый кризис оказал угнетающее воздействие на активность

инвесторов на российском рынке облигаций.

Активность первичного рынка облигаций в РФ*

млрд. руб.

Динамика 3-х летнего индекса доходности и еврооблигаций города Москвы

% годовых

Внутренние облигации (3 года)

Еврооблигации с погашением
в 2011 году

15

30

45

60

75

90

04/08

06/08

08/08

10/08

12/08

02/09

04/09

06/09

08/09

10/09

45

90

135

180

225

270

Количество размещений за месяц

Объем размещений за месяц

4

8

12

16

20

24

04/08

08/08

11/08

02/09

06/09

09/09

условиях в целях снижения стоимости обслуживания долга в среднесрочной

перспективе Москва временно продолжила размещение облигаций короткой и средней дюрации (в ближайшие два года срочностью до 5 лет)

План размещения облигаций на период 2009–2011гг.

тыс. руб.

*

плановые параметры будут корректироваться в зависимости от текущей бюджетной политики и рыночной конъюнктуры

срок погашения

2009

2010

2011

2009

2010

15 000 000

2011

2012

22 205 010

2013

20 000 000

2014

23 281 994

20 000 000

2015

20 000 000

20 000 000

20 000 000

20 000 000

«Кризисный» сценарий

Базовый сценарий

Ключевой элемент политики заимствований Москвы - концентрация ликвидности в крупных «эталонных» выпусках.
В случае стабилизации ситуации на финансовых рынках Москва планировала размещение эталонных выпусков со сроками погашения 3, 5, 10 и 15 лет

Концепция размещения облигаций

тыс. руб.

срок погашения

1-ый год

2-ой год

3-ий год

2009

2010

15 000 000

2011

2012

15 000 000

2013

20 000 000

2014

20 000 000

20 000 000

2015

25 000 000

2016

30 000 000

30 000 000

2017

25 000 000

2018

30 000 000

2019

30 000 000

2020

2021

30 000 000

15 000 000

15 000 000

15 000 000

20 000 000

20 000 000

20 000 000

2016

25 000 000

25 000 000

города Москвы на 2009 год предусмотрено привлечение средств в

объеме 135,9 млрд. рублей за счет осуществления внутренних заимствований.

По состоянию на 17 ноября 2009 года Комитет разместил на внутреннем рынке облигаций на сумму около 116,5 млрд. рублей.

Объемы заимствований города Москвы

На 17 ноября 2009 года в обращении находится 14 выпусков внутренних облигаций Москвы на общую сумму 190,0 млрд. рублей. Средний срок до погашения размещенных на внутреннем рынке облигаций составляет 3,5 лет.

Параметры размещения облигаций

20,9

13,3

2,5

27,2

1,4

13,9

33,9

1,7

1,6

0

10

20

30

40

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

Объем,

млрд. руб.

12,8

14,11

15,65

15,86

16,54

16,57

16,19

16,14

15,00

85

68

53

55

40

14

15

33

18

0

28

56

84

112

140

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

0

4

8

12

16

20

Срок, мес.

Дох-сть, в % год.

Ср. срок до пог., мес.

Доходность, %

города Москвы в 2009 году показатели долговой нагрузки на

бюджет Москвы останутся в пределах допустимых значений.

в млрд. рублей

предельное

значение

Показатели бюджета

Доходы бюджета

Расходы бюджета

Дефицит(-)/Профицит(+)

Параметры долга

Сумма долга

Ежегодные выплаты на погашение долга

Обслуживание долга

Показатели долговой нагрузки

Отношение долга к собственным доходам бюджета

100%

Обслуживание долга к расходам бюджета

15%

Сумма выплат на погашение и обслуживание долга к

доходам бюджета

15%

Выплаты на погашение долга к текущему балансу

50%

19,8%

28,1%

1,4%

3,9%

969,8

2009 *

1 199,4

-229,6

266,2

21,0

16,9

* в соответствии с Законом г. Москвы «О бюджете города Москвы на 2009 год» (в ред. от 23.09.2009 г.)

2008-2009 гг. в связи с распространением мирового экономического кризиса

агентства Standard&Poor’s и Fitch Ratings понизили суверенные кредитные рейтинги РФ на одну ступень. Вслед за снижением суверенных рейтингов были также понижены на одну ступень кредитные рейтинги города Москвы.

Последние изменения рейтингов