Слайд 2
Выбор методов оценки
Результаты выявления реального финансового состояния предприятия
учитываются при выборе метода оценки:
в случае «нормального» финансового
состояния в затратном подходе выбирается метод чистых активов;
если платежеспособность предприятия «не подлежит восстановлению», динамика финансовых показателей негативна, а общее положение предприятия тяжелое*, то обоснованным будет выбор внутри затратного подхода метода ликвидационной стоимости;
* в этом случае результат оценки может получиться отрицательным, что свидетельствует о невозможности полного погашения предприятием своих обязательств;
Слайд 3
Выбор методов оценки
динамика финансовых показателей положительна, доходы стабильны,
примерно одинаковы по годам – выбираем метод прямой капитализации
дохода;
динамика финансовых показателей положительна, финансовое положение устойчиво, наблюдается примерно постоянный по годам темп роста доходов - выбираем модель Гордона*.
* модель Гордона используется для определения стоимости бизнеса в постпрогнозный период, поэтому речь идет о выборе метода дисконтированных денежных потоков
Слайд 4
Выбор методов оценки
При реализации сравнительного подхода результаты анализа
финансового состояния объекта оценки и предприятий-аналогов позволяет более корректно
сравнивать информацию, обоснованно вносить корректировки в цены продаж предприятий-аналогов (их долей, пакетов акций, единичных акций) с учетом финансового состояния.
Даже если использовано много достоверной информации об аналогах, но их финансовое состояние сильно различается, доверие к результатам сравнительного подхода будет низким, что отразится на итоговом согласовании.
Слайд 5
Выбор методов оценки
Расчет ставки дисконтирования в доходном
подходе часто проводится кумулятивным методом, который основан на учете
рисков, в том числе финансовой структуры (нужно учитывать, например, значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств), прогнозируемости доходов (помимо наличия информации за несколько последних лет учитывается динамика финансовых показателей (положительная, негативная, стабильная)).
Если предприятие находится в неустойчивом финансовом положении, то результаты прогнозирования могут оказаться слишком приближенными, риск неточного прогнозирования будет высоким, а «вес» доходного подхода в итоговом согласовании, наоборот, низким.
Слайд 6
Влияние оценки на финансовые показатели деятельности предприятия
Слайд 7
Показатели ликвидности и структуры капитала можно объединить в
группу показателей финансовой устойчивости. Очевидно, что предприятие должно быть
устойчивым как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе критерием устойчивости может считаться платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме проводить расчеты по краткосрочным обязательствам. Платежеспособность характеризуют показатели ликвидности, отражающие, в какой степени и за счет каких оборотных активов предприятие способно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.
Слайд 8
Результаты оценки отражаются на значениях показателей финансовой устойчивости.
Предположим, что в результате оценки стоимость основных фондов увеличилась.
В случае переоценки на эту величину возрастает собственный капитал предприятия.
Увеличение собственных средств позволяет уменьшить потребность в заемных средствах для финансирования оборотных активов, увеличивая тем самым ликвидность предприятия и его финансовую независимость. Кроме того, амортизационные отчисления, величина которых изменяется при изменении стоимости основных фондов, формируют инвестиционные ресурсы предприятия.
Слайд 9
Поэтому предприятия, ставящие при переоценке цель любым способом
занизить стоимость имущества, лишают себя надежного источника средств.
Результаты
переоценки, которые относятся на добавочный капитал, увеличивают величину собственных средств предприятия и улучшают структуру его капитала.
Также в связи с переоценкой возможно проведение дополнительной эмиссии акций, что является хорошей возможностью для предприятия увеличить рыночную стоимость собственного капитала.
