Слайд 2
Инвестирование в акции, начиная с XIX в, является
традиционным способом выгодного вложения средств для большинства инвесторов. Выплата дивидендов способна
существенно максимизировать доходы инвестора и снизить инвестиционные риски.
Задачи урока.
1. Изучить способы оценки доходности акций.
2. Закрепить знания по теме при помощи решения задач.
Слайд 3
Из истории акционерных обществ
Объединение капиталов в целях реализации
того или иного коммерческого проекта существовало на самых ранних
этапах развития товарно-денежных отношений. Так называемый складочный капитал применяли еще древнегреческие купцы. Реестры «акционеров» аккуратно велись на пергаментных свитках или листах папируса. Фиксировались имена участников, размеры взносов и суммы налоговых отчислений в казну. Для регистрации существовал специальный орган — комитий. Роль депозитария выполнял храм Гермеса. Этот Бог в греческой мифологии покровительствовал мореплавателям и торговому люду.
В средних веках зачатки современных акционерных обществ можно усмотреть в горных и морских товариществах, купеческих гильдиях и первых банках. Законодателями финансовой моды эпохи Возрождения были итальянские банкиры. Вполне естественно, что первое финансовое учреждение акционерного типа возникло в Италии. Им стал, учрежденный в XV веке в Генуе банк Святого Георгия. Главная функция банка — организация частных займов государству. Основатели банка Святого Георгия, объединив кредиторов, эти деньги давали. И участвовали в прибыли от доходов, обусловленных военными успехами. Организация банка вполне четко укладывалась в пункты современного устава акционерного общества. Уставный фонд банка был разделен на равные доли, имеющие свободное обращение. На каждую долю (пай, акцию) начислялись проценты, определяемые прибылью банка. Раз в год проводилось общее собрание участников. Решения принимались простым большинством голосов, причем руководители голосовать не имели права. Исполнительный орган банка — совет протекторов. Безусловно, подобная прогрессивная форма формирования банковского капитала значительно опередила свое время. Еще не было фондового рынка, и экономика, в целом не была готова в полной мере воспринять все преимущества акционерного банка.
Слайд 4
Из истории акционерных обществ
Первыми настоящими крупными акционерными обществами,
выпустившими полноценные ценные бумаги стали многочисленные Ост-Индские и Вест-Индские
компании. Самые известные — голландские и британские. Голландская Ост-Индская компания, сокращенно VOC, была основана в 1602 году. Среди первых владельцев выпущенных акций не было случайных людей. Только юристы и торговые агенты, моряки и судостроители. Цена акции при первичной подписке составила 3 гульдена. В Голландии 1602 года на такие деньги можно было купить три воза пшеницы. 120 лет паевые ценные бумаги Голландской Ост-Индской компании дорожали в среднем на 10% ежегодно. Общий рост за этот период составил 1260%! Два с половиной поколения акционеров VOC имели стабильно растущий актив. Торговля акциями проходила на главной бирже тех лет — Амстердамской. Бумажная акция имела вполне формализованный вид. Все признаки настоящих фондовых операций. Расцвет компании приходится на 1669-70 годы. В 1697 году рабочую практику в VOC проходил Петр I. В 1780-84 гг. Нидерланды проиграли очередную войну Британии. Долг VOC превысил космическую сумму в 100 млн флоринов. В 1798 году происходит ее банкротство, а имущество передается в распоряжение Нидерландов.
Массовое появление и развитие акционерных обществ в XIX в. было продиктовано общественными потребностями, связанными с необходимостью объединения частных капиталов. Акционерное общество оказалось наиболее универсальным и эффективным организационным инструментом капитала, позволяющим в короткие сроки мобилизовать огромные средства частных лиц для инвестирования в промышленные и торговые предприятия. Строительство железных дорог или металлургических предприятий в той же Германии или России было бы невозможно без использования акционерного капитала.
Слайд 5
Акция — это ценная бумага без установленного срока обращения,
являющаяся свидетельством о внесении пая в капитал АО и
дающая право ее владельцу получения части прибыли в виде дивиденда.
Источником дохода от покупки акции является разница между ценой продажи и ценой ее покупки плюс дивиденды.
Слайд 6
Акции бывают:
простые и привилегированные
По простым акциям размер
дивидендов заранее не фиксируется и не гарантируется. Величина дивидендов
определяется общим собранием акционеров, поэтому любые расчеты могут быть только ориентировочными.
По привилегированным акциям владельцы получают дивиденды в первую очередь. Минимальная величина дивидендов определяется фиксированными процентами от номинальной стоимости акций.
Слайд 7
Номинальная стоимость акции– это указанная на акции цена,
по которой она продается при первичном размещении акционерного капитала.
Балансовая
стоимость — это величина собственного капитала компании, приходящая на одну акцию.
Рыночная стоимость (курс акции) — текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте, цена, по которой акции свободно продаются и покупаются на рынке.
Выкупная стоимость объявляется в момент выпуска акций. Обычно выкупная цена превышает номинал на 1%. Эту стоимость имеют только отзывные привилегированные акции.
Слайд 8
Доходность простых акций:
Цена покупки акции по курсу:
где: N
– номинальная стоимость акции;
pk% -
курс акции;
P – цена покупки акции по курсу
Доход от акции:
где: P – цена продажи акции;
Dd - доход от дивидендов
Эффективная ставка доходности по формуле сложных процентов:
Слайд 9
Доходность привилегированных акций:
Доход от акции:
где: P – цена
продажи акции;
P – цена покупки
акции по курсу
Dd - доход от дивидендов
Доход от дивидендов:
Без реинвестирования:
С реинвестированием:
где: N – номинальная стоимость акции;
n – срок в годах от покупки до продажи;
i – процентная ставка по привилегированной акции;
j – ставка реинвестирования процентных денег
Эффективная ставка доходности по формуле сложных процентов:
Слайд 10
Задача 1
Покупатель приобрел пакет из 100 простых акций
по цене 1000 р. каждая. Определить доход и доходность
продажи этих акций через 3 мес. по цене 1200 р. каждая.
Слайд 11
Задача 2
Клиент купил акции, каждая из которых приносит
дивиденд 150 р. в год. Процентная ставка доходности оценивается
им в 15% годовых. Текущая рыночная стоимость акции 1200 р. Выгоднее еще купить акции или продать купленные?
Слайд 12
Задача 3
Фирма владеет пакетом из 30 простых и
20 привилегированных акций номинальной стоимостью 1000 и 2000 р.
каждая. За квартал будет выплачен дивиденд в размере 10 % годовых по простым акциям и 20% по привилегированным. Определить доход и доходность пакета акций.
Слайд 13
Задача 4
Фирма приобрела 10 привилегированных акций номиналом по
100 евро с фиксированной процентной ставкой 40% годовых. Стоимость
этих акций ежегодно возрастает на 8% относительно номинальной. Полученные проценты вновь инвестируются под 30% годовых. Определить ожидаемый доход и доходность продажи акций через 2 года.
Слайд 14
Контрольные вопросы:
1. Что такое акция?
2. Чем отличаются простые
акции от привилегированных?
3. Какая стоимость облигации называется номинальной? балансовой?
рыночной? выкупной?
4. Как рассчитывается курс акции? В каких единицах он измеряется? Как рассчитать цену покупки акции по курсу?
5. Что представляет собой доход от акции?
6. Какой показатель характеризует доходность акции? В каких единицах он измеряется?
Слайд 15
Домашнее задание:
Задание 1. По прогнозам, размер дивиденда на
одну акцию предприятия составит 15 %, а величина банковской
ставки процента – 10 %. Определить курсовую стоимость акций на рынке ценных бумаг, если номинальная стоимость акции 150 руб.
Задание 2. АО зарегистрировало 10 тыс. обыкновенных акций, из которых 9 тыс. было продано акционерам. Через некоторое время ОАО выкупило у инвесторов 500 акций. По окончании отчётного года собранием акционеров было принято решение о распределении в качестве дивидендов 170 тыс. р. прибыли. Определить дивиденд на 1 акцию.
Задание 3. Уставный капитал АО в размере 10 млн. р. разделён на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Предполагаемый размер прибыли к распределению - 200 т.р. Фиксированная ставка дивидендов по привилегированным акциям - 20%. Определить размер дивиденда, на получение которого может рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции.
