Презентация на тему Анализ и оценка проектов

ПЛАТА
АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ
СПИСАНИЕ РАСХОДОВ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ (реклама, НИИОКР, опытные образцы,

разработка технологической документации и проч.)
АДМИНИСТРАТИВНЫЕ И ПРЕДСТАВИТЕЛЬСКИЕ РАСХОДЫ

КРЕДИТАМ НА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ФАЗЕ
ПРИРОСТ ПОТРЕБНОСТИ В ОБОРОТНОМ КАПИТАЛЕ

средств»(приложение 1)

от момента начала эксплуатационной фазы проекта
2. Срок окупаемости

с учетом дисконтирования
3. Чистая приведенная стоимость NPV
3. Внутренняя норма доходности IRR
4. Рентабельность инвестиций NPVR

Критерии эффективности инвестиционного проекта

планирования, в котором чистый поток денежных средств сменит знак

с – на +
Срок окупаемости с начала эксплуатационной фазы – инвестиционные затраты / чистую прибыль за один интервал

на всем горизонте рассмотрения с учетом дисконтирования
Различается NPV

c учетом и без учета остаточной стоимости бизнеса

юридических лиц.
Затраты на собственный капитал

– уровень инвестиционного риска
Больший риск вызывает большее отклонение доходности

Инвесторы стараются минимизировать риск
Инвесторы снижают риск путем диверсификации вложений

акций
Премия за риск – разница между доходностью рыночного

портфеля акций и доходностью безрисковых активов Rm-Rf

абсолютном выражении и относительно экономики страны;

Высокое отношение капитализации 10

крупнейших компаний к совокупной капитализации всех торгуемых компаний.

Низкий уровень корпоративного управления

Слабое раскрытие и низкое качество информации.

Л. Перейро

национализации
Риск запретов на вывоз денег
Риск обесценения валюты

Риск неплатежа по государственным долгам
Риск гиперинфляции

систематического риска акций (собственного капитала) компании, использующей финансовый рычаг
-

Beta unlevered –коэффициент систематического риска акций (собственного капитала) компании, не использующей финансовый рычаг

T – tax rate - ставка налога на прибыль
D – debt – заемный капитал
E –equity – собственный капитал

Базовая зависимость затрат на собственный капитал от риска

рассчитанная на основе сопоставления со средней доходностью акций глобального

рынка капитала

Модель применяется для компаний, действующих на глобальном рынке

RMG – средняя рыночная доходность акций глобального рынка капитала, рассчитанная на основе специальным образом составленного глобального индекса курсов акций

–разница доходности. Определяется на основе сопоставления

доходности государственных долговых бумаг на глобальном и локальном рынке (по таблице рейтингов стран)
βLLA – чувствительность (коэффициент корреляции) доходности акций национальной компании А относительно средней рыночной доходности акций локального рынка капитала
RML –средняя рыночная доходность акций локального рынка, рассчитанная на основе индекса курсов акций
Rfg – доходность государственных облигаций развитой страны-эталона

данной страны
Чувствительность акций сопоставимых зарубежных компаний
Затраты на собственный

капитал

ГИБРИДНЫЕ МОДЕЛЬ (метод спреда)

Модель применяется для компаний на локальном рынке при недостатке информации. Основана на сопоставлении доходности государственных облигаций локального и глобального рынка

на развитом рынке
Модель применяется для компаний на локальном рынке

в случае отсутствия информации

ГИБРИДНАЯ МОДЕЛЬ ( МЕТОД ВОЛАТИЛЬНОСТИ)

Основана на относительной доходности акций локального и глобального рынка

(Rm-Rf) премия за рыночный риск
+
Шаг 3: премия за размер

капитала

Шаг 4: Специфический риск: премия за операционный (деловой) риск

+

+

Шаг 5: Специфический риск: премия за финансовый риск

+/-

Шаг 6: Специфический риск: премия за качество менеджмента и другие факторы (корпоративное управление)

= Ke

+

Метод накопительного построения ставки ( не основан на CAPM)

вложений инвестора, которую выдерживает проект,
значение ставки дисконтирования, при котором

NPV=0