Презентация на тему Рынок акций

рынок продолжает опережать развивающиеся рынки благодаря росту цен на

нефть.
Индекс ММВБ превысил 1812 пунктов на повторной попытке тестирования нефтью Brent уровня 116 долл./барр.

Намеки на QE2

Объявление QE2

Приток средств нерезидентов поддерживает российский рынок акций ввиду:
дешевизны российской

«нефтянки»
высоких цен на нефть
в то время как с развивающихся рынков акций капиталы по-прежнему выводятся.

долго
Приток средств на российский рынок - с конца сентября

Пик притока - конец января (724 млн. долл.)

в цене на нефть из-за геополитических рисков и на

ожиданиях роста спроса на дизель в ЮВА, но
Спекулятивный капитал в марте начал уходить с рынка нефти ввиду роста предложения и высоких цен на нефть, повышающих глобальные экономические риски.

по базовым металлам, более чувствительным к:
экономическим проблемам в

Азии (КНР, Япония), на Ближнем Востоке
росту складских запасов
рискам повышения ставок (в ЕМ – идет полным ходом, в развитых странах – вполне вероятны)

улучшением экономических показателей, в первую очередь, улучшением ситуации на

рынке труда и ростом потребительских расходов.
Росту рынка США способствуют высокая ликвидность и сезонные факторы.
11 апреля стартует сезон квартальной отчетности в США, который может не оправдать ожиданий аналитиков.

?

Источник: Bloomberg

инфляции
Близость окончания сроков действия QE2: низкая эффективность беспрецедентных стимулирующих

мер.
Обсуждения exit strategy: о необходимости досрочного завершения программы количественного смягчения QE2 заявили главы нескольких ФРБ, что способствовало ожиданиям роста ставок.

европейских облигаций на ожиданиях повышения ставки на заседании ЕЦБ

7 апреля укрепление евро, но:
Проблема PIIGS, и
Пакт «Европа Плюс» - сокращение госрасходов

быть значительным
Ущерб от землетрясения в Японии может достичь 300

млрд. долл, т.е. около 6% ВВП. Ситуация осложняется аварией на АЭС с последующими выбросами радиации.
Банк Японии для поддержки финансового сектора приступил к беспрецедентным по объему и интенсивности вливаниям (общий лимит программы поддержки финсектора достиг 700 млрд. долл.), что сгладило масштабы падения фондовых индексов.
Ситуация осложняется высокой степенью долговой нагрузки страны (~200% ВВП)

банков
Ослабление спроса на акции нефтяного сектора ввиду: 1) невыразительной

динамики цен на нефть; 2) учтенной стоимости энергоносителей в котировках уже в феврале.
Инвесторы переключились на бумаги банков ввиду наличия внутрикорпоративных факторов для роста
Акции потребсектора, значительно перепроданные с начала года, начали подрастать

продолжил повышаться, несмотря на рост волатильности, продолжение которого мы

ожидаем в апреле.
Базовый вариант на апрель - рост рынка с ближайшей целью по индексу ММВБ - 1870 пунктов, но
Конец апреля - высоки риски начала оттока капиталов с фондовых рынков, и
Негативный сценарий – нельзя исключать снижение индекса ММВБ к уровням конца декабря с поддержкой в 1680 пунктов.

урегулирование конфликта - снижение нефтяных котировок
Япония – негативный

эффект на мировую экономику из-за остановки производств
Европа – долговые проблемы
КНР - риски замедления темпов роста экономики
США – близость окончания QE2
Отток капиталов из ЕМ

ФАКТОРЫ РОСТА:
Постепенное восстановление глобальной экономики
Высокие нефтяные котировки при сырьевом характере российской экономики
Сохранение притока ликвидности, хоть и замедляющегося
Сезонные факторы для ряда секторов

Наиболее интересные для инвестиций в апреле сектора:

Голубые фишки (Сбербанк, Лукойл, Газпром)
Ликвидные бумаги (Ростелеком, МТС, МРСК, ФСК, Мечел, ПИК, Уралкалий, Акрон)
Малоликвидные акции (АвтоВАЗ, фармпроизводители, ритейлеры)