Презентация на тему Тема: Методы оценки экономической эффективности инвестиций

когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков

затрат.
Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.

IC,
где: CFt – чистый денежный поток доходов
IC –

сумма денежных потоков затрат

расчетах;

2. метод позволяет косвенно судить о ликвидности и рискованности

проекта

срока окупаемости проекта;
2. т.к. метод основан на не дисконтированных

оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам. Он не учитывает возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Поэтому проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноценными.

степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не рентабельности проекта

- главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее;
2. инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект;
3. метод ориентирует предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки, что особенно актуально в условиях сильной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств;
4. использование для быстрой отбраковки проектов со слишком длительным сроком окупаемости.

NPV)

осуществляется до начала проекта, в «нулевом» периоде.

инвестиций на начало проекта;
PV — современная стоимость денежного потока

на протяжении экономической жизни проекта.

реализации проекта;
CFt — чистый поток платежей в периоде t.

последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет

получение прибыли согласно заданной норме дисконта r, а также

некоторый резерв прибыли, равный NPV.

проект убыточен

не приносит дохода.
НО…дополнительный положительный аргумент

проект принимается, иначе его следует отклонить.

условий:
1. объем денежных потоков в рамках проекта должен быть

оценен для всего планового периода (!!!) и привязан к определенным временным интервалам.
2. денежные потоки должны рассматриваться изолированно от остальной производственной деятельности.
3. принцип дисконтирования, применяемый при расчете чистого приведенного дохода, с экономической точки зрения подразумевает возможность неограниченного привлечения и вложения финансовых средств по рассматриваемой единой ставке дисконта (что не соответствует реальной действительности).
4. использование метода для сравнения эффективности нескольких проектов предполагает использование единой для всех проектов ставки дисконта и единого временного интервала (определяемого, как правило, как наибольший срок реализации из имеющихся).

при:
а) выборе между проектом с большими первоначальными издержками и

проектом с меньшими первоначальными издержками при одинаковой величине чистых настоящих стоимостей;
б) выборе между проектом с большей чистой настоящей стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей чистой настоящей стоимостью и коротким периодом окупаемости. То есть, метод NPV не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта.
2. метод расчета NPV учитывает только явные денежные потоки, не учитывая влияние изменений стоимости недвижимости, основных средств и сырья на чистую настоящую стоимость проекта.
3. Использование NPV осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средневзвешенной стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

используются также и относительные:
индекс доходности и
внутренняя норма доходности.

прибыли, показывает максимально допустимый уровень стоимости источников финансирования проекта
рассчитывается

способом определения ставки r при NPV = 0

то проект принимается,
если значение IRR меньше стоимости капитала, то

проект отклоняется.

единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых

первоначальных затрат.
является по сути следствием метода чистой современной стоимости.

современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая

тем самым наличие положительной величины NPV; при этом норма рентабельности превышает заданную, т.е. проект следует принять;

уровня рентабельности, и его следует отвергнуть;

приносят дохода, - проект ни прибыльный, ни убыточный.

рентабельности (PI) является относительным показателем.
он очень удобен при

выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.