Презентация на тему Экономическая эффективность проекта

получения дополнительной прибыли в будущем.

Вложенные средства будут полностью возвращены;
Прибыль, полученная в результате

реализации проекта, будет достаточно велика, чтобы:
компенсировать временный отказ от использования средств,
компенсировать риск реализации проекта,
обеспечить возврат привлеченных заемных средств.

менеджмент, собственники, потенциальные инвесторы, банки.
Оценка проекта

по видам, источникам и направлениям.

Расчет и расшифровка единовременных и

текущих затрат по реализации инвестиционного проекта с учетом дисконтирования и прогнозируемых индексов инфляции. Показатели затрат могут подразделяться на источники финансирования.

дохода и т.п .

Приводится расчет объемов продаж, определяются источники

получения дохода, устанавливаются цены на товары и услуги (плата за право аренды, продажа существующих и новых объектов и т.д.).

(услуг), финансовый результат и прибыль (убыток).

Приводится расчет себестоимости продукции

(работ, услуг), определяются условия ценообразования, налогообложения, получения валового и чистого дохода с учетом прогнозируемых индексов инфляции, по единовременным поступлениям в бюджет и внебюджетные фонды.

Операционная деятельность

Финансовая деятельность

Чистая прибыль (убыток)

+

средств за рассматриваемый период.

Приводится расчет денежных потоков, отражающих все

прогнозируемые поступления и изъятия денежных средств в результате хозяйственной деятельности. Может быть отражена возможная предоплата за поставляемую продукцию или задержка за отгруженную ранее продукцию. В БДДС отражается потребность во внешнем финансировании.

Остаток на начало периода

Остаток на конец периода

Операционная деятельность

Финансовая деятельность

Инвестиционная деятельность

образованных в результате инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, осуществляемой

в процессе развития бизнеса, реализации товаров (услуг) с распределением по годам расчетного периода нарастающим итогом, начиная с первого года инвестирования.

Поток чистых средств формируется на основе балансов единовременных и текущих расходов, поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам, страхованию и т.п.

относящихся к будущим периодам времени.

Пример: 100 рублей сегодня по

своей покупательной способности отличаются от 100 рублей через год. Через год на 100 рублей невозможно будет купить ровно столько же товаров и услуг, что сегодня. В первую очередь, это связано с инфляцией. Реальная (текущая) стоимость 100 рублей, полученных через год, равна: 100/(1+0,1) = 90,9.

Формула дисконтирования выглядит следующим образом:
где:
P – текущая стоимость будущих денег;
F – будущие деньги;
r – ставка дисконтирования;
N – период времени (1-й год, 2-й год и т.д.).

Ставка дисконтирования учитывает в себе три основных фактора:
Величина инфляции;
Процентная ставка по альтернативным инвестициям;
Фактор риска.

– статический показатель
Период времени, необходимый для того, чтобы доходы,

генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции (т.е. период, необходимый для того, чтобы средства вложенные в проект полностью вернулись).



Где Рк – величина сальдо накопленного потока, Io – величина первоначальных инвестиций

денежных потоков доходов и расходов, производимых в процессе реализации

инвестиции за прогнозный период

Оценка эффективности инвестиций

где I – начальные инвестиции,
t - годы реализации инвестиционного проекта включая этап строительства ( t = 1…T);
Pt - чистый поток платежей (наличности) в году t;
d - ставка дисконтирования.

если NPV > 0, то проект следует принять;
если NPV < 0, то проект принимать не следует;
если NPV = 0, то принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.

представляет собой запас финансовой прочности проекта. Показывает сколько денег

заработает инвестор на каждый вложенный рубль инвестиций.




Условия принятия проекта по данному инвестиционному критерию следующие:
- если РI > 1, то проект следует принять;
- если РI < 1, то проект следует отвергнуть;
- если РI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный

Return, IRR)
Процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV)

равен 0. Норма доходности показывает, какой уровень доходности обеспечивает проект за выбранный горизонт рассмотрения.
IRR = Ставка сравнения, при которой (Сумма дисконтированных потоков) = 0

Экономический смысл: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (цены источника средств для данного проекта). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:
если IRR > СС, то проект следует принять;
если IRR < СС, то проект следует отвергнуть;
если IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

использовалась инфляция и фактор риска

КАПИТАЛА
(weighted average cost of capital – WACC)
Эта модель применяется,

когда в проекте присутствует и собственный и заемный капитал, так как она учитывает стоимость не только собственного капитала, но и стоимость заемных средств.
WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * (1 - T)   (1)
где
Ks - Стоимость собственного капитала (%)
Ws - Доля собственного капитала (в %) (по балансу)
Kd - Стоимость заемного капитала (%)
Wd - Доля заемного капитала (в %) (по балансу)
T - Ставка налога на прибыль (в %)

рентабельности активов (ROI) по проекту в размере 13,6%
Доля собственного

капитала (в %) (по балансу) равна 75%
Стоимость заемного капитала (%) равна годовой процентной ставки по привлеченным заемным средствам – 6,5%
Доля заемного капитала (в %) (по балансу) равна 25%
Ставка налога на прибыль (в %) в соответствии с НК РФ – 20%

WACC = 13,6%*0,75 + 6,5%*0,75(1-0,2) = 10,2 + 1,3 = 11,5%
 
Таким образом, ставку дисконтирования по проекту принимает на уровне 11,5%

Расчет ставки дисконтирования - МОДЕЛЬ РАСЧЕТА СРЕДНЕВЗВЕШАННОЙ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА

дисконтирования,
Rриска – премия за риск.
В качестве безрисковой ставки дисконтирования

рекомендуется использовать ставку, определенную по бескупонной доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) со сроком до погашения, равным сроку, на который прогнозируются денежные потоки проекта.

Расчет ставки дисконтирования - КУМУЛЯТИВНАЯ МЕТОДИКА ПО РЕКОМЕНДАЦИЯМ ДЛЯ ТОРГОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ ПАЛАТ

ММВБ на основании результатов торгов ОФЗ по методике, разработанной

совместно с Банком России.

ДИСКОНТА
r = rf + r1+….+rn
где
r - ставка дисконтирования
rf- безрисковая ставка дохода
r1…rn-премии

за инвестирование в данное предприятие.

К величине безрисковой ставки дохода добавляются премии за различные виды риска:
1. Риск, характеризующий качество управления предприятием. Он рассматривается с точки зрения: наличия или отсутствия  квалифицированныхуправляющих; отсутствия или наличия команды квалифицированных управляющих на оцениваемом предприятии; наличие или отсутствие квалифицированного «первого лица» - ключевой фигуры, ее недобросовестности, непредсказуемости.