Презентация на тему Гипотеза эффективности рынков

вход которой поступают данные финансовой отчетности предприятий, газетные публикации,

информация рейтинговых агентств и множество других сведений макро- и микроэкономического характера, политические новости, сообщения о природных катаклизмах и т.п.
Данные о рыночных ценах поступают на выход информационной системы.

Эффективность такой системы характеризуется ее способностью к адекватному восприятию максимально возможных объемов входной информации и быстрой ее переработке, то есть трансформации всей этой информации в новые значения рыночных цен.

не просто поступает на рынок, а делает это очень

быстро – практически мгновенно она находит отражение в уровне цен.
Поэтому равенство рыночной цены акции ее внутренней стоимости соблюдается в любой момент времени.
Рынок считается абсолютно эффективным по отношению к определенной информации, если, используя эту информацию, нельзя принять решение о покупке или продаже ценных бумаг, позволяющее получить сверхприбыль.

эффективности;
Средняя степень
эффективности;
Сильная степень
эффективности.

эффективности, если цены обращающихся на нем инструментов отражают только

информацию, содержащуюся в динамике прошлых котировок.
На таком рынке невозможно получить сверхприбыль, используя только данные об изменении курсов ценных бумаг в предыдущих периодах.
Можно заключить, что практически любой организованный фондовый рынок (фондовая биржа), на котором налажена система информирования об изменении цен, обладает слабой степенью эффективности.
Этот вывод подтверждается результатами научных исследований: сколь угодно глубокий статистический анализ исторических данных об изменении цен не позволяет достаточно точно спрогнозировать их будущее поведение.

отражение вся общедоступная (публичная) информация, рынок обладает средней степенью эффективности.

В этом случае становится невозможным получить сверхприбыль от обладания и такой информацией.
Принято считать, что среднеэффективными являются наиболее известные в мире организованные фондовые рынки: NYSE, Лондонская фондовая биржа и т.п.

не только общедоступную, но и частную информацию, поэтому невозможно

“сделать деньги”, располагая даже сверхсекретными сведениями, например, о запланированной реорганизации какой-либо компании.
Однако, по результатам исследований, в мире пока еще не существует рынков с сильной степенью эффективности.

далеко до достижения абсолютной эффективности, служит наличие ряда интересных

закономерностей, устойчиво проявляющихся из года в год.

Одной из таких закономерностей является “эффект января” – наблюдающееся в течение не менее 70 лет превышение средней доходности акций в январе над их доходностью в другие месяцы года.

обычно имеет отрицательную величину. Подтверждением этому служат данные наблюдений

за период свыше 25 лет.

ценных бумаг проявляется своеобразная национальная особенность: средняя доходность среды

существенно ниже, чем исторические доходности прочих рабочих дней недели. Более того, она заметно ниже нуля, при том что доходность во все остальные дни недели положительная.

в определенные месяца.
Как видно по графику имеется положительную

доходность с октября по апрель, и в свою очередь, отрицательная доходность рынка в летние месяцы.

Замечают и другие эффекты на финансовых рынках.