Презентация на тему Инвестиционные решения на основе NPV

of return
IRR - внутренняя норма прибыли.
Нормирование капитала.

проектов воздействует на денежный поток компании следующим образом
Фирма
Акционеры
Наличность
Инвестиционная
возможность

(реальный актив)

Вложить
капитал

Инвестиционные
возможности
(финансовые
авуары)

Альтернатива:
выплаты
дивиденда
акционерам

Акционеры
вкладывают
капитал для себя

прежде, чем совокупный предсказанный поток наличности сравняется с начальными

издержками.
Правило окупаемости гласит, что принимаются только те проекты, окупаемость которых вписывается в желаемые временные рамки.
Этот метод не совсем верен, прежде всего, потому что игнорирует потоки наличности следующего года и текущую стоимость будущих потоков наличности.

Return - средний доход, делённый на среднюю остаточную стоимость

основного капитала в течение срока реализации проекта. Также называемый бухгалтерским учетом ставки дохода.




Менеджеры редко используют этот норматив для принятия решения. Компоненты отражают налог и расчетные данные, а не рыночные стоимости или потоки наличности.

которую мы сделали бы, если мы настаивали только на

принятии проектов с периодом окупаемости 2 года или меньше.

за $ 4,000. Инвестиция произведет денежный поток в $

2,000, и $ 4,000 в течение двух лет, соответственно. Каков IRR этой инвестиции?

некоторыми потоками наличности (как отмечено ниже) NPV проекта увеличивает

увеличение учетной ставки. Это противоречит нормальным отношениям между NPV и учетными ставками.

некоторыми потоками наличности (как отмечено ниже) NPV проекта увеличивает

увеличение учетной ставки. Это противоречит нормальным отношениям между NPV и учетными ставками.

Учетная ставка

NPV

сложные ставки дохода
Некоторые потоки наличности могут производить NPV =

0 при двух различных учетных ставках.
Следующий поток наличности производит NPV = 0 и при (-50) % и при 15.2 %.

ставки дохода
Некоторые потоки наличности могут производить NPV = 0

при двух различных учетных ставках.
Следующий поток наличности производит NPV = 0 и при (-50) % и при 15.2 %.

исключающие проекты
IRR иногда игнорирует величину проекта.
Следующий два проекта иллюстрируют

эту проблему.

сроков
Мы считаем, что учетные ставки являются устойчивыми в течение

срока проекта.
Это предположение подразумевает, что все фонды повторно вложены в IRR.
Это - ложное предположение.

задачей. К счастью, этот расчёт можно автоматизировать. Обратите внимание

на предыдущий пример.

(IRR) может быть трудоёмкой задачей. К счастью, это расчёт

можно автоматизировать. Обратите внимание на предыдущий пример.

Результат IRR=12.96

инструмент для отбора среди различных проектных комбинаций и альтернатив.

Набор ограниченных ресурсов и проектов может выдавать различные комбинации.
Самое высокое взвешенное среднее число PI может подсказать, какой проект выбрать.

Что мы выбираем?

взвешенным средним PI

взвешенным средним PI
WAPI (BD) = 1.09
WAPI (A) =

1.10
WAPI (BC) = 1.12