Что такое findslide.org?

FindSlide.org - это сайт презентаций, докладов, шаблонов в формате PowerPoint.


Для правообладателей

Обратная связь

Email: Нажмите что бы посмотреть 

Яндекс.Метрика

Презентация на тему Математические основы финансового менеджмента

Содержание

Основные задачи финансового менеджмента:рост капитала акционеров;максимизация рыночной стоимости акций;максимизация финансового результата;улучшение финансового состояния на базе оптимизации денежного оборота;повышения финансовой устойчивости, поддержания платежеспособности и высокой ликвидности баланса;эффективная инвестиционная, кредитная, налоговая, амортизационная политика;эффективная система управления затратами на производство
ПРЕЗЕНТАЦИЯ К ЛЕКЦИЯМпо курсу ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТсоставитель: доц., к.т.н. Калашникова Т.В. Основные задачи финансового менеджмента:рост капитала акционеров;максимизация рыночной стоимости акций;максимизация финансового результата;улучшение финансового Математические основы финансового менеджмента – Модели денежных потоков Модели инфляции Анализ финансового состояния предприятия оценка финансового состояния предприятия;выявление причин и факторов происшедших Условия эффективности анализа финансового состояния компании:Компания выбирает один и тот же набор Виды сравнительного экспресс-анализа: Горизонтальный анализ используется для определения абсолютных и относительных отклонений;Вертикальный Алгоритм расчета способом цепной подстановки: Метод абсолютных разниц Анализ финансовой отчетности при помощи коэффициентов Коэффициенты ликвидности;Коэффициенты структуры капитала (коэффициенты финансовой Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия Сопоставление групп активов и пассивов 	 			  Соотношения: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4 Сопоставление групп активов и пассивов Коэффициенты ликвидности Коэффициенты ликвидности Анализ финансовой устойчивости Обобщающие показатели финансовой устойчивости Обобщающие показатели финансовой устойчивости Тип финансовой ситуации Основные коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости предприятия Основные коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости предприятия Показатели деловой активности Экономический эффект за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов Анализ рентабельности капитала Факторный анализ рентабельности совокупного капитала: ∆ROA=∆ROA(Коб)+∆ROA(Rпр)Факторный анализ рентабельности собственного капитала ∆ROЕ=∆ROЕ(Коб)+∆ROЕ(Rпр) Коэффициенты рыночной активности предприятия (инвестиционные коэффициенты) Прибыль на акциюДивиденды на акцию Коэффициент «Соотношение цены акции и прибыли» Коэффициент покрытия дивидендов Эффект финансового рычага  Приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, Эффект операционного рычага  Любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. СВПР АНАЛИЗ  ДВИЖЕНИЯ   ДЕНЕЖНЫХ  ПОТОКОВ 1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные Денежные потоки от текущей основной (производственной) деятельности;Денежные потоки от инвестиционной деятельности;Денежные поступления от покупателей и заказчиков; денежные средства на закупку товарно-материальных приобретение и продажа основных средств; приобретение и продажа нематериальных активов; приобретение эмиссия собственных акций;  выплата дивидендов; получение и погашение краткосрочных займов Прямой метод расчета показателей денежного потока: Прямой метод расчета показателей денежного потока: Прямой метод расчета показателей денежного потока:Чистый денежный поток общий: 11249 - 11272 = - 23 Косвенный метод расчета показателей денежного потока:Операционная деятельность:Чистая прибыль Косвенный метод расчета показателей денежного потока:2. Инвестиционная деятельность: Основные средства 3. Финансовая деятельность: Краткосрочный кредит РФД = ЧДП по финансовой деятельностиРФХД = РХД + РФДРезультат хозяйственной деятельности:Результат финансовой деятельности:Результат финансово-хозяйственной деятельности: Идти ли на отрицательный результат хозяйственной деятельности во время бурного наращивания МАТРИЦА   ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ Управление денежными активами Минимально необходимая потребность в денежных активах Модель Баумоля Модель Миллера-Орра Средний остаток денежных активов Цена капитала Факторы, влияющие на цену капитала  общее состояние финансовой среды, в том Наиболее важные источники капитала для определения его цены 1.   Заемные средства, к Цена единицы источника «долгосрочные ссуды банка» K1 = p*(1 - Т),где     p - Общая доходность купонной облигации без права досрочного погашениягде  D - купонный Упрощенная формула:где       M - номинальная стоимость Стоимость источника «привилегированные акции» где    Д - годовой дивиденд Цена обыкновенных акций Три метода оценки:1.   Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ).2.   Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) rf - безрисковая доходность;rm - требуемая Метод дисконтированного денежного потока (модель Гордона) Ро - рыночная стоимость акции;Дt - Если доходность акции будет расти с постоянным темпом Dо - последний фактически Общая цена капитала компании где    Ki –  стоимость i-го Этапы определения стоимости капиталаОсуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы. Экономическая эффективность инвестицийЧистая текущая стоимостьСрок окупаемости инвестиций определяется из условия:  Индекс Риск - менеджментРиск — это вероятность неблагоприятного исхода Внутренняя норма доходности (IRR) Ожидаемая норма доходности Основные правила риск-менеджмента: Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.
Слайды презентации

Слайд 2 Основные задачи финансового менеджмента:
рост капитала акционеров;
максимизация рыночной стоимости

Основные задачи финансового менеджмента:рост капитала акционеров;максимизация рыночной стоимости акций;максимизация финансового результата;улучшение

акций;
максимизация финансового результата;
улучшение финансового состояния на базе оптимизации денежного

оборота;
повышения финансовой устойчивости, поддержания платежеспособности и высокой ликвидности баланса;
эффективная инвестиционная, кредитная, налоговая, амортизационная политика;
эффективная система управления затратами на производство и реализацию продукции (работ, услуг);
оценка и минимизация рисков;
эффективная политика в области распределения вновь созданной стоимости (валового дохода),

Слайд 3 Математические основы финансового менеджмента

Математические основы финансового менеджмента

Слайд 4

– начисление простых процентов;

– начисление простых процентов;

– начисление сложных процентов;
– начисление процентов m раз в год;
– простой дисконт (процентный доход, вычитаемый из ссуды в момент ее выдачи);
– учет по сложной учетной ставке;

– учет по сложной учетной ставке m раз в году.

Слайд 5 Модели денежных потоков

Модели денежных потоков

Слайд 6 Модели инфляции

Модели инфляции

Слайд 7 Анализ финансового состояния предприятия
оценка финансового состояния предприятия;
выявление

Анализ финансового состояния предприятия оценка финансового состояния предприятия;выявление причин и факторов

причин и факторов происшедших изменений за период;
разработка рекомендаций по

укреплению финансовой устойчивости, обеспечению платежеспособности и росту рентабельности.

Слайд 9 Условия эффективности анализа финансового состояния компании:
Компания выбирает один

Условия эффективности анализа финансового состояния компании:Компания выбирает один и тот же

и тот же набор коэффициентов и использует одну и

туже методику вычисления коэффициентов в течение ряда лет;
Коэффициенты должны сравниваться за идентичные отчетные периоды (месяц, квартал, полугодие, год);
При расчете коэффициентов следует учитывать происшедшие изменения в учетной политике компании;
Коэффициенты не учитывают эффект инфляции;
Сравнение показателей коэффициентов производится по компаниям, работающим в аналогичных отраслях и имеющим одинаковый размер активов или выручки от реализации.

Слайд 10 Виды сравнительного экспресс-анализа:
Горизонтальный анализ используется для определения

Виды сравнительного экспресс-анализа: Горизонтальный анализ используется для определения абсолютных и относительных

абсолютных и относительных отклонений;
Вертикальный анализ изучает структуру экономических явлений

и процессов путем расчета удельного веса частей в общем целом;
Трендовый анализ применяется при изучении относительных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного года, т.е. при исследовании рядов динамики

Слайд 11 Алгоритм расчета способом цепной подстановки:

Алгоритм расчета способом цепной подстановки:

Слайд 12 Метод абсолютных разниц

Метод абсолютных разниц

Слайд 13 Анализ финансовой отчетности при помощи коэффициентов
Коэффициенты ликвидности;
Коэффициенты

Анализ финансовой отчетности при помощи коэффициентов Коэффициенты ликвидности;Коэффициенты структуры капитала (коэффициенты

структуры капитала (коэффициенты финансовой устойчивости);
Коэффициенты рентабельности;
Коэффициенты деловой активности;
Коэффициенты рыночной

активности предприятия (инвестиционные коэффициенты).

Слайд 14 Анализ ликвидности
и платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Слайд 15 Сопоставление групп активов и пассивов
Соотношения: А1>П1;

Сопоставление групп активов и пассивов 	 			 Соотношения: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4

А2>П2; А3>П3; А4


Слайд 16 Сопоставление групп активов и пассивов

Сопоставление групп активов и пассивов

Слайд 17 Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности

Слайд 18 Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности

Слайд 19 Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости

Слайд 20 Обобщающие показатели финансовой устойчивости

Обобщающие показатели финансовой устойчивости

Слайд 21 Обобщающие показатели финансовой устойчивости

Обобщающие показатели финансовой устойчивости

Слайд 22 Тип финансовой ситуации

Тип финансовой ситуации

Слайд 23 Основные коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости предприятия

Основные коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости предприятия

Слайд 24 Основные коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости предприятия

Основные коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости предприятия

Слайд 25 Показатели
деловой активности

Показатели деловой активности

Слайд 26 Экономический эффект за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов

Экономический эффект за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов

Слайд 27 Анализ
рентабельности капитала

Анализ рентабельности капитала

Слайд 28 Факторный анализ рентабельности совокупного капитала:

∆ROA=∆ROA(Коб)+∆ROA(Rпр)


Факторный анализ рентабельности

Факторный анализ рентабельности совокупного капитала: ∆ROA=∆ROA(Коб)+∆ROA(Rпр)Факторный анализ рентабельности собственного капитала ∆ROЕ=∆ROЕ(Коб)+∆ROЕ(Rпр)

собственного капитала

∆ROЕ=∆ROЕ(Коб)+∆ROЕ(Rпр)


Слайд 29 Коэффициенты рыночной активности предприятия (инвестиционные коэффициенты)

Коэффициенты рыночной активности предприятия (инвестиционные коэффициенты)

Слайд 30 Прибыль на акцию
Дивиденды на акцию
Коэффициент «Соотношение цены

Прибыль на акциюДивиденды на акцию Коэффициент «Соотношение цены акции и прибыли» Коэффициент покрытия дивидендов

акции и прибыли»
Коэффициент покрытия дивидендов


Слайд 31 Эффект финансового рычага
Приращение рентабельности собственных

Эффект финансового рычага  Приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию

средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

(ЭФР)

= (1-Т)*(ЭР – сред. %)*


Слайд 32 Эффект операционного рычага
Любое изменение выручки

Эффект операционного рычага  Любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. СВПР

от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.


СВПР


Слайд 33 АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ  ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Слайд 34 1. В каком объеме и из каких источников

1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие

были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

2.

Достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

3. В состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

4. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

5. Чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:


Слайд 35 Денежные потоки от текущей основной (производственной) деятельности;

Денежные

Денежные потоки от текущей основной (производственной) деятельности;Денежные потоки от инвестиционной

потоки от инвестиционной деятельности;

Денежные потоки от финансовой деятельности.
Группировка денежных

потоков по сферам деятельности:

Слайд 36
поступления от покупателей и заказчиков;

денежные средства

поступления от покупателей и заказчиков; денежные средства на закупку товарно-материальных

на закупку товарно-материальных запасов;

реализация готовой продукции;

выплата денег поставщикам;

выплата заработной платы;

уплата налогов, штрафов;

внебюджетные выплаты.

Основная текущая (производственно-хозяйственная) деятельность:


Слайд 37 приобретение и продажа основных средств;

приобретение и

приобретение и продажа основных средств; приобретение и продажа нематериальных активов;

продажа нематериальных активов;

приобретение и продажа ценных бумаг и

других долгосрочных финансовых вложений;

поступление и уплата процентов по займам и от повторной реализации собственных акций;

получение процентов и дивидендов.

Инвестиционная деятельность:


Слайд 38 эмиссия собственных акций;

выплата дивидендов;

получение

эмиссия собственных акций; выплата дивидендов; получение и погашение краткосрочных займов

и погашение краткосрочных займов и кредитов;

погашение задолженности по

долгосрочным арендным обязательствам;

целевые финансовые поступления;

курсовые валютные разницы от переоценки валют.

Финансовая деятельность:


Слайд 39 Прямой метод расчета показателей денежного потока:

Прямой метод расчета показателей денежного потока:

Слайд 40 Прямой метод расчета показателей денежного потока:

Прямой метод расчета показателей денежного потока:

Слайд 41 Прямой метод расчета показателей денежного потока:
Чистый денежный поток

Прямой метод расчета показателей денежного потока:Чистый денежный поток общий: 11249 - 11272 = - 23

общий: 11249 - 11272 = - 23


Слайд 42 Косвенный метод расчета показателей денежного потока:
Операционная деятельность:
Чистая прибыль

Косвенный метод расчета показателей денежного потока:Операционная деятельность:Чистая прибыль

+ 605

Амортизация +437

Готовая продукция +1961

Изменение кредиторской задолженности +7490

Изменение дебиторской задолженности - 838

ТМЦ -7835

НДС -248

Чистый денежный поток от операционной деятельности = + 1572

Слайд 43 Косвенный метод расчета показателей денежного потока:
2. Инвестиционная деятельность:

Косвенный метод расчета показателей денежного потока:2. Инвестиционная деятельность: Основные средства

Основные средства - ( -1081 +

437)= + 644

Краткосрочные вложения - 37

Прочие оборотные активы -14

Чистый денежный поток инвестиций = + 593

Слайд 44 3. Финансовая деятельность:

Краткосрочный кредит

3. Финансовая деятельность: Краткосрочный кредит

-2000

Задолженность по выплате доходов + 112

Нераспределенная прибыль прошлых лет -300

Чистый денежный поток от финансовой деятельности = - 2188

Косвенный метод расчета показателей денежного потока:


Слайд 45 РФД = ЧДП по финансовой деятельности
РФХД = РХД

РФД = ЧДП по финансовой деятельностиРФХД = РХД + РФДРезультат хозяйственной деятельности:Результат финансовой деятельности:Результат финансово-хозяйственной деятельности:

+ РФД
Результат хозяйственной деятельности:
Результат финансовой деятельности:
Результат финансово-хозяйственной деятельности:


Слайд 46 Идти ли на отрицательный результат хозяйственной деятельности

Идти ли на отрицательный результат хозяйственной деятельности во время бурного

во время бурного наращивания инвестиций?

Добиваться ли выражено положительного

значения финансового результата?

Добиваться ли симметричного изменения РХД и РФД?

Сочетание РХД И РФД в пределах допустимого риска:


Слайд 47 МАТРИЦА ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ

МАТРИЦА  ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ

Слайд 49 Управление
денежными активами

Управление денежными активами

Слайд 50 Минимально необходимая потребность в денежных активах

Модель Баумоля

Минимально необходимая потребность в денежных активах Модель Баумоля Модель Миллера-Орра Средний остаток денежных активов




Модель Миллера-Орра

Средний остаток денежных активов


Слайд 51 Цена капитала

Цена капитала

Слайд 52 Факторы, влияющие на цену капитала
общее состояние

Факторы, влияющие на цену капитала общее состояние финансовой среды, в том

финансовой среды, в том числе финансовых рынков;
   конъюнктура товарного

рынка;
   средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;
доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;
  рентабельность операционной деятельности предприятия;
   уровень операционного левериджа;
   уровень концентрации собственного капитала;
   соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;
   степень риска осуществляемых операций;
   отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов предприятия и др.

Слайд 53 Наиболее важные источники капитала
для определения его цены

Наиболее важные источники капитала для определения его цены 1.   Заемные средства,



1.   Заемные средства, к которым относятся
долгосрочные ссуды и

облигационные займы;

2.   Собственные средства, которые включают обыкновенные акции, привилегированные акции и нераспределенную прибыль.



Слайд 54 Цена единицы источника
«долгосрочные ссуды банка»
K1 =

Цена единицы источника «долгосрочные ссуды банка» K1 = p*(1 - Т),где     p

p*(1 - Т),
где     p - ставка процентов по долгосрочной ссуде

банка (в пределах ставки рефинансирования ЦБ РФ * 1,5);
Т - ставка налога на прибыль.

Если величина процента по долгосрочной ссуде превышает учетную ставку ЦБ РФ * 1,5,
цена находится по уточненной формуле:
                      K1 = (рцб*1,5)*(1- Т) + р2,                                  
                         р2 = p1 – (рцб * 1,5)   
                        

Слайд 55 Общая доходность купонной облигации без права досрочного погашения





где

Общая доходность купонной облигации без права досрочного погашениягде D - купонный


D - купонный (годовой) процентный доход;
M - номинальная

или нарицательная стоимость облигации;
P - текущая (рыночная) цена облигации;
n - срок погашения облигации.




Слайд 56 Упрощенная формула:






где

Упрощенная формула:где    M - номинальная стоимость облигации;Р -

M - номинальная стоимость облигации;
Р - текущая (рыночная) цена

облигации;
р - купонная ставка (в процентах).

Слайд 57 Стоимость источника
«привилегированные акции»



где

Стоимость источника «привилегированные акции» где  Д - годовой дивиденд по

Д - годовой дивиденд по акциям;

Р – текущая рыночная цена акции
(без затрат на размещение).


Слайд 58 Цена обыкновенных акций
Три метода оценки:

1.   Модель оценки

Цена обыкновенных акций Три метода оценки:1.   Модель оценки доходности финансовых активов

доходности финансовых активов (САРМ).
2.   Модель дисконтированного денежного потока

(модель Гордона).
3.   Метод
"доходность облигации компании плюс премия за риск".

Слайд 59 Модель оценки доходности финансовых активов
(САРМ)
rf -

Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) rf - безрисковая доходность;rm -

безрисковая доходность;
rm - требуемая доходность портфеля

или ожидаемый рыночный доход;
βi - коэффициент i-той акции компании.

К4 = rf + β i * (rm - rf)


Слайд 60 Метод дисконтированного денежного потока (модель Гордона)
Ро -

Метод дисконтированного денежного потока (модель Гордона) Ро - рыночная стоимость акции;Дt

рыночная стоимость акции;
Дt - ожидаемые дивидендные выплаты;
rt - требуемая

доходность;
t - количество лет.

Слайд 61 Если доходность акции будет расти с постоянным темпом

Если доходность акции будет расти с постоянным темпом Dо - последний





Dо - последний фактически выплаченный дивиденд;
r - требуемая доходность

акции, учитывающая риск;
g - темпы прироста дивидендов (принимается постоянным во времени);
D1 - дивиденды, которые должны быть получены за один год.

Слайд 62 Общая цена капитала компании
где

Общая цена капитала компании где  Ki –  стоимость i-го источника

Ki –  стоимость i-го источника средств;

di –  удельный вес i-го источника
в общей их сумме.


Слайд 63 Этапы определения стоимости капитала
Осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся

Этапы определения стоимости капиталаОсуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала

источниками формирования капитала фирмы.
Рассчитывается цена каждого источника в

отдельности.
Определяется средневзвешенная цена капитала на основании использования удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала.
Разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала фирмы по различным критериям и формированию целевой структуры капитала.

Слайд 64 Экономическая эффективность инвестиций
Чистая текущая стоимость

Срок окупаемости инвестиций определяется

Экономическая эффективность инвестицийЧистая текущая стоимостьСрок окупаемости инвестиций определяется из условия: Индекс

из условия:


Индекс доходности


Внутренняя норма доходности определяется

из условия:



Слайд 65 Риск - менеджмент

Риск — это вероятность неблагоприятного исхода

Риск - менеджментРиск — это вероятность неблагоприятного исхода

Слайд 67 Внутренняя норма доходности (IRR)
Ожидаемая норма доходности

Внутренняя норма доходности (IRR) Ожидаемая норма доходности

ЕRR = ∑ рi * IRRi
Средняя норма доходности
Среднее квадратическое отклонение

Коэффициент вариации


  • Имя файла: matematicheskie-osnovy-finansovogo-menedzhmenta.pptx
  • Количество просмотров: 127
  • Количество скачиваний: 0