Что такое findslide.org?

FindSlide.org - это сайт презентаций, докладов, шаблонов в формате PowerPoint.


Для правообладателей

Обратная связь

Email: Нажмите что бы посмотреть 

Яндекс.Метрика

Презентация на тему Создание рынков как конструирование ниши пример рынка CDS

Концепции рынка
Создание рынков как конструирование ниши:  пример рынка CDSПавел Олегович Лукшаpavel.luksha@gmail.com Концепции рынка Создание рынка Активная роль фирм в формировании рынковИнституциональные предприниматели - это “акторы, которые имеют Цели и задачи исследованияЭволюционная экономика признает существование динамически развивающихся, возникающих и исчезающих CDS: что это и почему это важно?Свопы кредитного дефолта (Corporate Default Swaps, CDS: историческая динамикаОбъем текущих контрактов CDS, 2001-2009 номинальная стоимость (трлн.долл.)Структура рынка по Создание и эволюция рынка CDSФаза D: 2008-  Фаза C: Роль крупных игроков в создании и формировании рынковРождающийся рынок: инновация ведущего финансового Конструирование нишиКонструирование ниши – это “устойчивое изменение ресурсов и отношений в организационной Основные выводыРынок как развертывающийся эволюционный процессРынок как создаваемый, а не (только) самоорганизуемый
Слайды презентации

Слайд 2 Концепции рынка

Концепции рынка

Слайд 3 Создание рынка

Создание рынка

Слайд 4 Активная роль фирм в формировании рынков
Институциональные предприниматели -

Активная роль фирм в формировании рынковИнституциональные предприниматели - это “акторы, которые

это “акторы, которые имеют заинтересованность в определенной институциональной структуре,

и которые могут направить ресурсы на создание новых институтов” (McGuire et al., 2004: 657)
Создание рынков – это коллективный процесс институционального предпрннимательства (Mollering, 2006)
Организации играют ключевую роль в формировании ‘отраслевых интерфейсов’ (стандартов и протоколов заключения сделок) (Jacobides et al., 2005; Garud et al., 2002)

Слайд 5 Цели и задачи исследования
Эволюционная экономика признает существование динамически

Цели и задачи исследованияЭволюционная экономика признает существование динамически развивающихся, возникающих и

развивающихся, возникающих и исчезающих рынков (Malerba, 2006; Saviotti, Pyka,

2003; Winter, Jacobides, 2005).
Однако относительно процесса возникновения рынков предполагается, что они возникают через самоорганизацию; активная роль (индивидуальных и коллективных) агентов в создании рынков игнорируется.
Концепция конструирования ниши (Luksha, 2008) предполагает, что фирмы являются активными игроками, а не пассивными субъектами отраслевой эволюции
Цель исследования – понять, как организации по отдельности и коллективно формируют рынки, на примере рынка важных финансовых деривативов (своп кредитного дефолта, credit default swap)

Слайд 6 CDS: что это и почему это важно?
Свопы кредитного дефолта

CDS: что это и почему это важно?Свопы кредитного дефолта (Corporate Default

(Corporate Default Swaps, CDS): деривативы, торгующиеся вне биржи, предназначенные

для «свопа» потока платежей в обмен на разовый платеж в случае дефолта
Похожи на страховку (изначально – для защиты от «кредитного риска»), но имеют существенные юридические отличия; что существенно, рынок CDS (в отличие от рынка страхования) не регулировался
Сравнительно новый рынок (с середины 1990 г.), хорошо задокументированный
Большой и имеющий важное значение: номинальный размер 62 триллиона долларов в 2008 г.; назывался в числе основных причин недавнего финансового кризиса

Слайд 8 CDS: историческая динамика
Объем текущих контрактов CDS, 2001-2009 номинальная стоимость

CDS: историческая динамикаОбъем текущих контрактов CDS, 2001-2009 номинальная стоимость (трлн.долл.)Структура рынка

(трлн.долл.)
Структура рынка по типам агентов, 2004-2008
Источник: International Swaps &

Derivatives Association

Источник: Bank for International Settlements


Слайд 9 Создание и эволюция рынка CDS
Фаза D: 2008-
Фаза

Создание и эволюция рынка CDSФаза D: 2008- Фаза C:  2003-

C: 2003- 2008


Фаза B: 1999- 2003

Фаза A: 1994-98

Создание инновации: JP Morgan (встреча в Бока; первая транзакция для Exxon и EBRD; BISTRO)
Имитация другими банками Wall Street (напр. Morgan Stanley) и связанными с ними компаниями (напр. Enron)

Стандартизаци протоколов сделки и механизмов ценообразо-вания через ISDA (коопти-рованной JP Morgan и другими крупными игроками), последующий рост рынка

Расширение рынка и возникновение экстерналий (спекулятивный трейдинг; «моральная угроза»)
Доля 8 крупнейших дилеров более 50% и продолжает расти. Конец фазы – коллапс рынка (Bear Sterns, Lehman)

Повторная заяка на рынок через CDS ClearingCorp в США (в собственности 8 крупнейших дилеров: JP Morgan, Goldman Sachs, UBS etc.) и Европейский клиринговый центр (под руководством BIS);
Продолжение стандартизации: модель JP Morgan как стандарт ценообразования CDS


Слайд 10 Роль крупных игроков в создании и формировании рынков
Рождающийся

Роль крупных игроков в создании и формировании рынковРождающийся рынок: инновация ведущего

рынок: инновация ведущего финансового института (JP Morgan) и быстрое

распространение среди конкурентов (Morgan Stanley, Goldman Sachs, UBS …)
Стандарты продвигаются через крупнейшую ассоциацию отрасли (ISDA), кооптированную ведущими финансовми игроками (JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, UBS, Deutsche Bank …)
Несмотря на низкий барьер входа, ведущие игроки поддерживают и увеличивают свою долю рынка
После значительного «провала рынка» (в связи с экстернальным эффектом), ведущие игроки повторно заявляют права на «свой» рынок и создают его новую форму через учреждение централизованного института клиринга (ClearingCorp)

Слайд 11 Конструирование ниши
Конструирование ниши – это “устойчивое изменение ресурсов

Конструирование нишиКонструирование ниши – это “устойчивое изменение ресурсов и отношений в

и отношений в организационной среде, имеющее долгосрочное влияние на

стратегию самой организации и ее партнеров” (Luksha, 2008). Это третий тип эволюционных процессов, в дополнение к адаптации и отбору.
Устойчивое изменение как целенаправленное действие: роль ключевых игроков в создании отраслевой архитектуры (напр. инструментов и правил ценообразования, стандартных контрактов и институциональных структур).
Устойчивое изменение эволюционной природы: непредсказуемые последствия продуманных действий (напр. спекулятивный трейдинг, приведший к банкротству Bear Sterns и Lehman Brothers)

  • Имя файла: sozdanie-rynkov-kak-konstruirovanie-nishi-primer-rynka-cds.pptx
  • Количество просмотров: 129
  • Количество скачиваний: 0