Слайд 2
Вторичный рынок – это рынок, на котором осуществляется
обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных
Основные участники
– спекулянты, цель которых – получение прибыли в виде курсовой разницы
Вторичный рынок не влияет на размер инвестиций и накоплений, он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных денежных средств
Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, так как возможность в любой момент превратить ценную бумагу в наличные представляет собой обязательное условие инвестирования средств в ценную бумагу
Слайд 3
Виды вторичных рынков ценных бумаг
Биржевой
Внебиржевой
Слайд 4
Фондовая биржа и организаторы внебиржевого рынка
Слайд 5
Фондовые биржи
Биржа является самостоятельным специализированным учреждением (юр.лицом), выражающим
интересы добровольного объединения посредников и их служащих, для проведения
торговых операций в специальном месте по совместно разработанным и соблюдаемым правилам
Слайд 6
Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации
торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на
РЦБ, кроме депозитарной и клиринговой.
Задачи и функции фондовой биржи определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на РЦБ как ее участник.
Слайд 7
Задачи фондовой биржи:
Предоставить место для торговли.
Устанавливать равновесные биржевые
цены (собирает большое количество продавцов и покупателей для обсуждения
и согласования приемлемой цены; предоставляет полную информацию об эмитенте; сообщает о предыдущих сделках по этому виду ценных бумаг).
Биржа не только аккумулирует денежные средства, но и перераспределяет их (биржа создает возможности для первичного размещения ценных бумаг и их перепродажи, т.е. нет необходимости хранить бумаги вечно).
Обеспечение гласности и открытости биржевых торгов
Слайд 8
Обеспечение арбитража (арбитраж – механизм для беспристрастного разрешения
споров. Арбитражная комиссия должна беспристрастно выслушать обе стороны и
принять взвешенное решение. Для усиления значимости ей иногда придается статус третейского суда, и тогда решение арбитражной комиссии имеют не только рекомендательный характер, но и обязательный характер.
Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале (биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней; на бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи ценной бумаги, т.к. сделка обязательно регистрируется на бирже; биржа берет на себя также обязанности посредника при осуществлении расчетов, т.е. подразумевается, что биржа принимает на себя ответственность за выполнение всех подтвержденных сделок: покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи новому покупателю или по его указанию другому лицу).
Разработка этических стандартов, кодекса поведения участника биржевой торговли.
Слайд 9
Фондовая биржа относится к числу закрытых фондовых бирж,
следовательно торговать на ней могут только ее члены.
Существуют три
типа фондовых бирж:
Публично-правовые
Частные
Смешанные
Слайд 10
Публично-правовые фондовые биржи – находятся под постоянным государственным
контролем; Государство участвует в составлении правил биржевой торговли, контролирует
их выполнение, обеспечивает правопорядок во время торгов, назначает и увольняет биржевых маклеров и т.д. (Германия, Франция)
Фондовые биржи как частные компании – АО, Самостоятельны в организации биржевой торговли, все сделки совершаются в соответствии с действующим законодательством страны; Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли и снижению риска торговых сделок (Англия и США)
Смешанные фондовые биржи – АО, где не менее 50% капитала принадлежит государству; во главе стоят выборные биржевые органы, тем не менее биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью и официально регистрирует биржевые курсы (Австрия, Швейцария, Швеция)
Слайд 11
Число членов биржи ограничено.
На биржах Великобритании и США
– предпочтение в членстве отлается физическим лицам
В Японии –
только юридические лица
Германия и Италия – юр. и физ. лица
Членами российских фондовых бирж как правило являются юридические лица.
Окончательное решение о приеме нового члена решает совет директоров либо общее собрание путем голосования
Став членом биржи, брокерская фирма должна приобрести место на ней, т.е. получить права на торговлю и совершение операций с любыми ценными бумагами, внесенными в биржевой список, а также право на наличие своих трейдеров в торговом зале.
Члены фондовой биржи
Слайд 13
Фондовая биржа является одной из наиболее развитых форм
организации торговли ценными бумагами.
Отличительные признаки биржевого рынка:
Определенное время и
место проведения торгов;
Конкретный круг участников (профессионалов) фондового рынка;
Установленные правила торгов и подчинение участников этим правилам;
Организатором торгов является конкретное учреждение (организация, имеющая соответствующую лицензию)
Слайд 14
Внебиржевой и «уличный» рынки не тождественные понятия.
Внебиржевой подразделяется
на
Организованный
Неорганизованный
«Уличный» (дикий) рынок – это внебиржевой неорганизованный рынок.
Биржа при
наличии высокоэффективных средств связи не столь уж необходимо, и на Западе биржа как место, где ведется торговля финансовыми активами, постепенно утрачивает свои позиции. Основными ее конкурентами становятся коммерческие и инвестиционные банки, превращающиеся в расчетные центры и центры торговли фондовыми ценностями.
Слайд 15
Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где
преобладающее количество сделок с государственными ценными бумагами производится через
компьютеры или с помощью телефонов, телексов и без посредников. Значительная часть гос.ценных бумаг существует в виде записей в книгах или хранится в банках данных ФРС.
Еще одна альтернатива биржевому рынку в США – система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам – НАСДАК, которая образовалась как междилерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг.
Слайд 16
Закономерностью развития организационных форм фондового рынка является постепенное
стирание различий между биржевыми и внебиржевыми формами организации торговли
ценными бумагами.
Появляются «вторые», «третьи», «параллельные» рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим воздействием. Их возникновение обусловлено стремлением бирж расширить свой рынок, желанием создать упорядоченный регулируемый рынок ценных бумаг для финансирования небольших и средних компаний.
Такие рынки в сравнении с биржевыми предъявляют более низкие требования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и средних компаний, но при этом поддерживают регулярность торговли, котировки, единство правил и т.п.
Слайд 17
Из внебиржевого оборота возникают системы торговли ценными бумагами,
основывающиеся на современных средствах коммуникации и компьютерных технологиях. Эти
системы представляют собой подобие территориально распределенной электронной биржи. Они имеют свои правила организации торговли, допуска ценных бумаг на рынок (листинг), отбора участников и т.д.
Примеры организованных компьютерных рынков внебиржевой торговли:
Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров (NASDAQ- National Association of Securities Dealers automated Quotations)- НАСДАК.
Канадская система внебиржевой автоматической торговли (COATC- Canadian Over-the-Counter Automated).
Слайд 18
В настоящее время российский внебиржевой рынок ценных бумаг
представлен:
Торговой сетью Сбербанка РФ;
Внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков;
Телефонные
дилерские рынки (наиболее активны во время приватизации, а также в процессе первичного размещения акций);
Электронные рынки (Интерфакс – Диллинг)
Самой крупной внебиржевой системой в РФ, имеющей лицензию организатора торговли ценными бумагами, является РТС, которая недавно получила статус биржи.