Презентация на тему Инфляционное таргетирование

для достижения количественных ориентиров целевой переменной, применяемых органами денежно-кредитного

регулирования в стране.

В более широком значении таргетирование представляет собой экономическую, налоговую и денежно-кредитную политику государства, направленную на целевое управление основными макроэкономическими показателями на среднесрочную перспективу

В более узком толковании таргетирование представляет собой установление целей денежной системы, регулирование денежной массы центральными банками, т. е. установление ориентиров роста денежных агрегатов и других показателей.

в виде следующих стадий:
Установление целевого ориентира, т. е. планируемого

показателя инфляции на определенный период времени (чаще всего, год).
Выбор соответствующего инструментария для контроля над инфляцией.
Применение выбранного инструментария исходя из необходимости вмешательства в текущую ситуацию.
Сравнение достигнутого в концу отчетного периода уровня инфляции с запланированным показателем, и оценка эффективности проводимой денежно-кредитной политики.

достижение которых в среднесрочном периоде является институциональным обязательством органов

денежно-кредитного регулирования.

В качестве обязательных элементов, лежащих в основе этого режима, выделяют:
наличие установленного и объявленного официально средне——срочного целевого ориентира инфляции;
наделение центрального банка операционной независимостью ——и ответственностью за обеспечение достижения поставленных целевых ориентиров.

центрального банка, которая по——зволяет достичь заданного показателя уровня инфляции

либо в виде одного значения, либо его диапазона;
отсутствие других первичных целей реализации монетарной ——политики;
отсутствие главенства бюджетно-налоговой политики;——
независимость центрального банка в выборе инструментов ——денежно-кредитного регулирования;
прозрачность и отчетность центрального банка перед обще——ством.

Требованиями для реализации режима инфляционного таргетирования выступают:
доверие субъектов экономики к политике, проводимой орга——нами денежно-кредитного регулирования;
прозрачность четко обоснованных действий и решений де——нежных властей и, в первую очередь, центрального банка;
упреждающий характер воздействия на инфляцию, основанный ——на анализе текущего состояния экономики и перспектив ее развития.

инфляционному таргетированию, можно выделить: высокую зависимость экономики и денежно-кредитной

системы от
иностранного капитала; наличие устойчивых инфляционных ожиданий; преобладание немонетарного характера развития инфляции; невысокую эффективность процентных инструментов, используемых центральным банком.

Определение инфляционной цели (целевого ориентира инфляции) заключается в следующем:
выборе типа индекса цен;—
постановке цели с точки зрения уровня цен или ставки ин—фляции;
расчете динамики темпов предполагаемой инфляции;
определении инфляционной цели (как точечного значения .—или как диапазона колебаний);
оговорке возможных отклонений от целевых значений либо .—отказе от ориентира инфляции в случае наступления непредвиденных обстоятельств.

целевых ориентиров инфляции
Эти различия касаются главным образом трех основных

параметров:
а) Временной горизонт таргетирования — тот период времени, за который планируется достичь и удержать поставленную цель. В классическом варианте это год. Сегодня оптимальным считается от восьми до девятнадцати кварталов.
б) Уровень цен, который может быть измерен с помощью различных индексов цен.
в) Гибкость ориентира инфляции. Ширина диапазона.

банк посредством регулирования денежного предложения может напрямую воздействовать на

спрос, и тем самым справляться с шоками спроса и предложения.

Для перехода страны к инфляционному таргетированию необходимо выполнение трех базовых условий:
а) Установление определенного баланса на внутреннем валютном рынке, т. к. дисбаланс может приводить к серьезным изменениям курсов валют, а значит одним из важных элементов инфляционного таргетирования является введение плавающего валютного курса.
б) Развитие трансмиссионного механизма и финансовых рынков, позволяющих использовать механизм процентных ставок как реальный ограничитель денежно-кредитной активности в банковской сфере.
в) Набор механизмов и инструментов самого таргетирования.

и денежно-кредитного секторов
экономики, которые определяют скорость и характер воздействия

инструментов денежно-кредитной политики на параметры реального сектора экономики.

Канал трансмиссии предполагает воздействие на показатель инфляции факторов монетарного характера: агрегатов денежной массы, объемов кредитования, изменения валютного курса, изменения процентных ставок на денежном рынке. Следовательно, денежные импульсы могут проникать в экономику посредством трех каналов: процентного, кредитного, ценового.

власти для контроля процентных ставок используют объем ликвидных средств,

а значит, стимулируют инвестиции и другие элементы совокупного спроса. Центральный банк при этом устанавливает краткосрочную процентную ставку, которая оказывает влияние на процентные ставки со всеми сроками, обменный курс и цены финансовых активов. Изменения данных переменных в последующем воздействуют на выпуск денег в обращение и цены.

денежные власти могут влиять не только на уровень процентных

ставок, но и на уровень рисковой премии по разным финансовым активам. Регулируя цены на финансовые активы, денежные власти определяют уровень денежной оценки стоимости обеспечения кредитов. Удорожание обеспечения сокращает премию, а удешевление, напротив, увеличивает. Следовательно, через мультипликатор, именуемый финансовым акселератором, монетарные власти воздействуют на экономику в краткосрочном периоде.

что объем вложений компаний в реальные активы определяется как

отношение их рыночной стоимости к текущей стоимости использованного производственного капитала. Если это соотношение будет больше единицы, то фирмам становится выгодно привлекать средства на финансовом рынке и направлять их на покупку производственных активов.

различать следующие основные режимы таргетирования инфляции:
1. Полноценное (полное)

таргетирование инфляции.
Этот режим применяют обычно высокоразвитые страны, в которых установлены четкие целевые ориентиры инфляции, с этими целевыми ориентирами ознакомлена широкая общественность, наблюдается среднее либо высокое доверие к органам денежно-кредитного регулирования и, в первую очередь, к центральному банку, другие монетарные цели характеризуются гибкостью.

2. Эклективное или замаскированное (выборочное) таргетирование инфляции.
Как правило, этот режим применяют высокоразвитые страны, в том числе США, которые поддерживают низкий уровень инфляции для обеспечения стабильности и роста экономики, доверие к денежным властям высокое.
Вместе с тем инфляционные цели не четкие, размытые, другие монетарные цели довольно гибкие.

3. Экспериментальное (упрощенное) таргетирование инфляции.
Этот режим используют страны, которые еще не выработали четких целевых ориентиров инфляции, а устанавливаемые ориентиры обычно четко не выражены. Наблюдается низкое доверие к денежным властям. Вместе с тем отмечается высокая гибкость других целей.

режимов инфляционного таргетирования: начальный, классический, высший.
Основные критерии, позволяющие

разграничить режимы таргетирования, включают: степень доверия к национальной банковской системе;
прозрачность денежно-кредитной политики;
устойчивость макроэкономических параметров;
развитость финансовых институтов и устойчивость политических институтов;
гибкость реагирования финансовой и денежно-кредитной системы на изменение инструментов монетарной политики.
Группа стран с высшим режимом инфляционного таргетирования включает Японию, США, Швейцарию, Сингапур и др.
К странам с классическим режимом инфляционного таргетирования относятся многие страны Центральной Европы, южно-африканские страны, Перу и др. Для режимов, применяемых в этих странах, характерно высокое доверие к монетарной политике, проводимой денежными властями и высокий уровень доверия к банковской системе; высокая или средняя гибкость экономической системы на изменение воздействия инструментов; высокая или средняя прозрачность монетарной политики, а также устойчивость денежных и политических институтов.
К странам с начальным (низшим) режимом инфляционного таргетирования относятся страны Восточной Европы, Словакия, Уругвай, Россия и др. Соответствие указанным критериям в этих странах находится на низшем уровне, высока вероятность экономических потрясений и колебаний.

его внедрении:
вмешательство государства в процесс ценообразования, вы——сокая доля ВВП,

перераспределяемого через бюджет, высокое бремя косвенного налогообложения;
высокий уровень государственной монополизации банковско——го сектора;
невысокая самостоятельность центральных банков, недоста——точная развитость финансовых рынков, низкая капитализация предприятий и банков и др.

и приоритетов денежно-кредитной ——политики;
режим таргетирования инфляции помогает довольно быстро

——снизить темп роста инфляции и поддерживать ее низкие темпы, что позволяет создавать предпосылки для устойчивого и сбалансированного роста экономики;
инфляционное таргетирование способствует росту незави——симости центрального банка, ориентируя его на достижение одной цели — в виде снижения инфляции и ее последующей стабилизации на низком уровне;
внедрение режима инфляционного таргетирования предъяв——ляет более высокие требования к уровню профессиональной подготовленности работников органов денежно-кредитного регулирования, нового уровня проведения макроэкономического анализа.