Презентация на тему Оцінка інвестиційних проектів. (Заняття 9)

базовий критерій оцінки інвестиційних проектів - NPV

Яким чином інтерпретується

значення NPV?

Якщо NPV > 0, проект попередньо приймається
Якщо NPV < 0, проект відхиляється
Якщо NPV = 0, то рентабельність проекту дорівнює ставці дисконтування (мінімальна межа, потрібен ретельний аналіз щодо можливих відхилень)

NPV?
Потрібно знати реальну доходність проекту, яка визначається показником IRR

IRR

– це така ставка дисконтування, при якому NPV = 0
Фактично це вирішення рівняння (де невідома ставка дисконтування d)

∑ CFi / (1+d)i = 0

Оскільки це фактично рівняння i-го ступеню, то для його вирішення на практиці використовуються спеціальні програми. Також функція розрахунку IRR використовується в MS EXCEL.

Одразу сплачується 500 гривень. Решта – протягом 12 місяців

по 100 гривень. Отже переплата – лише 1700 / 1500 = 13%
Якій реальній відсотковій ставці відповідають такі умови?

Фактично ми беремо кредит на 1000 гривень.
Грошові потоки виглядають так:
1000
100
100
…
100
Скориставшись функцією IRR в Excel, отримаємо 2,9% на місяць або 35% річних

Детальний розрахунок для подібних задач наведений в доданий матеріалах

до поточної вартості економічні вигоди покриють зроблені в проект

інвестиції.

Дає можливість інвестору співставити точку виходу проекту на окупність із своїми граничними очікуваннями

Третім ключовим критерієм для оцінки привабливості інвестиційних проектів є Дисконтований Період Окупності DPB (Discounted Pay-Back period)

бізнес-ідею, проте немає фінансових ресурсів для її реалізації.
Ви приходите

до інвестора, якого може потенційно зацікавити цей проект
Цим інвестором може бути інвестиційна компанія, окрема фізична особа, банк, власник іншого бізнесу і т.ін.
Отже, ви пропонуєте ідею, проте хочете отримати гроші на реалазацію, а за них готові надати 50% в доходах майбутнього бізнес-проекту
Що ви маєте відобразити в бізнес-плані?

отримання інформації та оцінка її достовірності).
II. Технічний аналіз (порівняння

технологій, що можуть бути використані в реалізації проекту, їх сильні та слабкі сторони).
III. Фінансовий аналіз (бюджет майбутніх доходів і витрат, оцінка економічних вигід в грошовому еквіваленті, розрахунок критеріїв інвестиційної привабливості – NPV, IRR, DPB)
IV. Економічний аналіз (оцінка вигід для всіх зацікавлених сторін – власника, держави, споживачів, партнерів)
V. Інстутиційний аналіз (внутрішні – менеджмент, оргструктура, кваліфікація працівників, інше та зовнішні – органи влади, суспільне сприйняття, готовність постачальників й фінансових партнерів, інше чинники впливу на проект)
VI. Аналіз ризиків (ідентифікація ризиків, кількісна оцінка ймовірності, оцінку ступеню впливу на проект та опис способів попередження, зменшення або страхування ризиків)

“покриваємо” лише одну з частин інвестиційного менеджменту.
Отже припустимо ви

пропонуєте вкласти інвестору мільйон, натомість очікуєте наступних вигід, що отримаєте в результаті проекту

Дані очікування є кінцевим результатом детального обгрунтованого бізнес-плану; без аналізу середовища, конкуренції, ризиків та інших елементів бізнес-плану, вони не сприйматимуться серйозно

дамо їм інтерпретацію:
дивіться розрахунок в окремому файлі
* Важливо розуміти,

як інвестор оцінить ризики проекту (!). Чим глибша й детальніша інформація (покриті всі розділи бізнес-плану), що підтверджується незалежною перевіркою, тим менш ризикованим для інвестора є проект. Більший ризик – більша ставка дисконтування. Для наших розрахунків припустимо, що інвестор очікує доходність (із врахуванням ризиків) – не нижче 25% річних

на цих запропонованих умовах (50/50 – участь в прибутках)
Чи

має все ж таки проект з такими характеристиками потенціал? Розрахуємо привабливість проекту в цілому (без поділу часток)

* детальні розрахунки додаються

Відповідно сам проект виглядає досить цікаво, проте, щоб зацікавити інвестора доведеться надати йому переважаючу частку в прибутках. Яку саме? Спробуйте відшукати відповідь на це питання самостійно.