Презентация на тему Стоимость и стратегии роста

и выгод капитала в долгосрочной перспективе
признание затрат на привлечение

как заемного, так и собственного капитал
использование (при финансовом анализе, и при принятии управленческих финансовых и инвестиционных решений) показателя «стоимость капитала», с учетом рисков для его владельцев
принятие инвестиционных решений, направленных на рост стоимости (стратегическое развитие компании)

роста благосостояния собственников в рыночной экономике является увеличение рыночной

стоимости бизнеса.

Рыночная стоимость бизнеса равна сумме рыночной стоимости собственного и заемного капитала:
V = Е + D, где
V — рыночная стоимость бизнеса;
Е — рыночная стоимость собственного капитала;
D — рыночная стоимость заемного капитала.

внутреннюю потенциальную способность приносить (создавать) доход, превышающий не только

расходы на создание или приобретение блага, но и альтернативную доходность (выгоду, от получения которой ее собственник вынужден отказаться, направляя ресурсы на приобретение данного блага)

привилегированных акций компании в обращении; определяется по рыночным курсам

акций

Справедливая или обоснованная рыночная стоимость – приведенная стоимость будущих денежных выгод владельцев капитала, с учетом временной стоимости денег

капитала компании в целом, с позиции получения выгод существующими

инвесторами, которая определена на основе всей имеющейся информации по текущей рыночной позиции компании и ее стратегическим целям может быть

Фундаментальная – выгоды владения активами и всем капиталом компании (собственным и заемным) для потенциального рыночного инвестора

конкретного инвестора на основе доступной для него информации и

с учетом дополнительных выгод от инвестированных в компанию средств

Гипотетическая стоимость – оценка при условии, что все фундаментальные параметры фирмы, определяющие ее ценность, имели бы среднеотраслевые значения или определялись в гипотетических условиях

доходов оцениваемой компании, приведенная путем дисконтирования к настоящему времени

(дате оценки)

Добавленная стоимость (value added) - cтоимость готовой продукции компании, за минусом стоимости сырья, материалов, полуфабрикатов и других ресурсов, приобретенных у других компаний и использованных для ее изготовления; стоимость, созданная в процессе производства в данной компании, и охватывающая ее реальный вклад в создание стоимости конкретного продукта, т.е. заработную плату, прибыль и амортизацию

Виды расчетной стоимости

о том, что бизнес способен приносить доход и по

окончании прогнозного периода. Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются, и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы

Виды расчетной стоимости

и нераспределенной прибыли
Капитал – это все долгосрочные источники средств
Величина капитала – это разность между стоимостной оценкой активов
компании и ее задолженностью перед третьими лицами

Капитал - это совокупность товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства

В более узком смысле:
Физический капитал - это источник дохода в виде средств производства
Денежный капитал - это деньги, с помощью которых приобретается физический капитал

Капитал:

собственного капиталов, привлеченных для финансирования ее долгосрочного развития

Оптимальная структура

- это соотношение заемного и собственного капиталов, при котором достигается минимум совокупных затрат на капитал, которым компания финансирует долгосрочное развитие, или средневзвешенных затрат на капитал

его привлечение, выраженная в процентах
к суммарной величине капитала

Выплаты владельцу капитала за год
Стоимость капитала =
Величина капитала из данного источника

уровню дивидендов (Д), выплачиваемых учредителям, в процентах к размеру

уставного капитала (УК): Цсклад = Д / УК * 100

Стоимость акционерного капитала определяется по уровню дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным и привилегированным акциям

Для определения стоимости акционерного капитала, представленного обыкновенными акциями (до принятия решения о выплате дивидендов), используют расчетные методы:
оценка доходности финансовых активов (САРМ),
дисконтирование денежного потока (модель Гордона),
доходность облигаций + премия за риск.

процентам, уплачиваемым по облигациям:
Цоз = Оном * р

/ Орын
где: Оном – номинальная или нарицательная стоимость облигации,
р - купонная ставка,
Орын – рыночная цена облигации.

Стоимость банковских ссуд (Цссуд) зависит от многих факторов: вида используемых процентных ставок (фиксированной или плавающей), схемы начисления процентов и погашения задолженности. При этом поскольку проценты по банковским ссудам относятся по ныне действующему в России законодательству на внереализационные расходы и участвуют в формировании прибыли до налогообложения, а все предыдущие оценки выполнены применительно к прибыли после налогообложения, необходимо использовать налоговый корректор:
Цссуд = р * (1 – Сн.п.)
где: р – процентная ставка по долгосрочной ссуде банка,
Сн.п. – ставка налога на прибыль.

WACC = ∑ Ki *di
где: WACC – средневзвешенная цена капитала
Ki – цена конкретного источника
di – доля соответствующего источника в общей сумме капитала

Средневзвешенная стоимость капитала - стоимость всех источников финансирования за счет собственного капитала и заемных средств

Под средневзвешенной стоимостью капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) понимается среднеарифметическая взвешенная стоимости отдельных элементов капитала

Cost of Capital, MCC) понимается стоимость последней денежной единицы,

полученной в результате привлечения дополнительного капитала

стратегий
- С увеличением сложности и направлений деятельности становится необходимым

управление ростом компании и принятие принципиальных решений по формированию портфеля бизнесов

- Выбор стратегии роста может иметь решающее значение для компании, поскольку требует решения вопросов развития не только каждого из ее отдельных бизнесов (стратегии бизнес-уровня), но и вопросов динамики развития компании в целом (стратегия корпоративного уровня), включая параметры финансового оборота

- Выбор стратегии роста может иметь решающее значение для компании, поскольку требует решения вопросов развития не только каждого из ее отдельных бизнесов (стратегии бизнес-уровня), но и вопросов динамики развития компании в целом (стратегия корпоративного уровня), включая параметры финансового оборота

рынков ставит компанию в наиболее устойчивое и безопасное положение

по сравнению с конкурентами;

- в ситуации роста компания получает большую свободу маневра и возможность оказывать влияние на принятие решений в отдельных сферах бизнеса;

- осуществление стратегии диверсификации предполагает расширение номенклатуры выпускаемой продукции, а значит, освобождает компанию от узкого круга товаров/услуг и обусловленной этим сильной зависимости. В случае убыточности производства одного из продуктов диверсификация позволяет безболезненно переключиться на выпуск более рентабельных изделий;

- показатель роста в долгосрочном периоде - один из лучших измерителей делового успеха компании. Финансовые аналитики и инвесторы оценивают компании не только по величине полученной прибыли, но и по потенциалу роста. В рейтингах ведущих агентств всегда представлены лучшие компании года по объему продаж, уровню прибыли, рыночной стоимости и темпам роста;

- нацеленность на рост, включая диверсификацию, создает возможность преследовать другие корпоративные цели – получение прибыли, выплату высоких дивидендов акционерам, повышение курса ценных бумаг и т.д.

(органический) рост
Рост доходности

Рост стоимости (финансовый рост)


Внешний
(неорганический) рост
Слияние

Поглощение

Присоединение

Стратегический

альянс

наступления

Стратегия отступления

Стратегия обороны

реализации
Стратегия интеграции

Стратегия реинжиниринга

Стратегия реструктуризации

Стратегия диверсификации

Стратегия репозиционирования

Стратегия TQM

зависимости от масштаба компании
Крупные компании
Перечисленные выше стратегии


Средние компании
Стратегия сохранения

ниши

Стратегия поиска лидера

Стратегия выхода за рамки ниши

Стратегия лидерства в нише


Малый бизнес
Стратегия копирования

Стратегия оптимального размера

Стратегия использования преимуществ

Стратегия участия в продукте