Слайд 2
5. Срочный рынок
К срочным контрактам относятся форвардные, фьючерсные,
опционные и своп-контракты. В основе любого срочного контракта лежит
некоторый актив, который принято называть базовым (базисным) активом. В качестве базисного актива могут выступать товарные, финансовые активы, а также права.
Цены на базисный актив в срочных сделках называются ценами срочного рынка, а цена базисного актива, фигурирующая в спотовых (кассовых) сделках, называется спотовой (кассовой) ценой.
Слайд 3
По степени организованности торговли срочными контрактами следует выделить
биржевой и внебиржевой срочные рынки.
На биржевом рынке, представлявшем
организованную часть срочного рынка, торгуются фьючерсные, опционные и своп-контракты, на внебиржевом срочном рынке — форвардные, опционные и своп-контракты.
Биржевые контракты стандартизированы, их основные параметры определяются биржей, а не участниками сделки. Примером биржевого срочного рынка может служить срочная секция FORTS российской торговой системы.
Слайд 4
По видам обращающихся на срочном рынке инструментов его
можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок
свопов. Эти рынки в свою очередь, можно подразделить на рынки контрактов с физической поставкой актива и контрактов без поставки актива. Контракты без поставки актива называются расчетными контрактами.
По срокам исполнения выделяются кратко-, средне- и долгосрочные контракты.
Для биржевого срочного рынка производных финансовых инструментов характерны в основном краткосрочные контракты. На внебиржевом срочном рынке обращаются преимущественно кратко- и среднесрочные контракты. Для рынка производных ценных бумаг характерны средне- и долгосрочные инструменты.
Слайд 5
Участников срочного рынка по их отношению к риску
принято делить на три категории:
1. Хеджер — это
участник, страхующий на срочном рынке свои позиции, открытые на спотовом или срочном рынке. Хеджер готов понести дополнительные материальные затраты ради снижения риска, связанного с открытыми им позициями. Основной целью его деятельности на срочном рынке является снижение риска.
2. Спекулянт — это участник, стремящийся получить прибыль за счет изменения цен на срочном рынке. Спекулянт покупает (продает) срочные контракты, с тем чтобы в будущем продать (купить) их по более благоприятной цене. В отличие от хеджера спекулянт готов принять на себя дополнительный риск ради получения спекулятивной прибыли.
Слайд 6
3. Арбитражеры — это участники, извлекающие прибыль за
счет открытия противоположных позиций на различных сегментах рынков, например
на спотовом и на срочном рынке по одному и тому же активу или на различных сегментах срочного рынка (межрыночный арбитраж). Такие позиции могут открываться арбитражерами и на территориально удаленных рынках (географический арбитраж) ни на одном рынке, но в различные временные периоды (временной арбитраж). Позиции открываются арбитражерами в тех случаях, когда наблюдается нарушение паритета цен на один и тот же или родственные активы. Возникающие время от времени нарушения паритета цен на рынках дают арбитражерам возможность получить гарантированную выгоду. Активные действия арбитражеров возвращают рынки к равновесию.
Слайд 7
Финансовые инструменты срочного рынка.
Форвардный контракт (форвард) —
это договор между двумя сторонами о покупке (продаже) оговоренного
количества какого-либо актива в установленный срок в будущем по цене, определенной в момент заключения контракта. В качестве актива форвардного контракта может выступать любой финансовый актив, но наиболее распространены следующие активы: валюта, акции, облигации, процентные ставки. Цена, по которой будет поставляться актив в момент исполнения контракта, называется форвардной ценой. Форвардный контракт не является стандартным, это всегда индивидуальный договор с уникальными параметрами.
Слайд 8
Финансовые инструменты срочного рынка.
Форвардный контракт на валюту
(валютный форвард) — это договор купли (продажи) определенного количества
иностранной валюты по обменному курсу, оговоренному в момент заключения сделки, в установленный момент в будущем. Обменный курс, зафиксированный в валютном форвардном контракте, называется форвардным курсом. Форвардный курс валюты противопоставляется спотовому курсу и отличается от него по величине. Величина премии или скидки определяется разницей между форвардным и спотовым курсом
Слайд 9
Финансовые инструменты срочного рынка.
Фьючерсный контракт — это
договор между двумя сторонами, заключаемый на бирже, о покупке
(продаже) какого-либо актива в будущем по установленной в момент заключения контракта цене. Фьючерсный контракт существенно отличается от форвардного контракта. Главное отличие состоит в том, что фьючерсный контракт торгуется на бирже и имеет стандартные параметры, а форвардный — на внебиржевом рынке и имеет индивидуальные параметры. Параметры фьючерсного контракта определяются в разрабатываемом биржей документе, называемом «Спецификации фьючерсного контракта».
Слайд 10
Финансовые инструменты срочного рынка.
Валютный фьючерсный контракт (валютный
фьючерс) — биржевой фьючерсный контракт на покупку (продажу) валюты
в будущем по курсу, установленному в момент заключения контракта.
Процентный фючерсный контракт — биржевой фьючерсный контракт на облигации или рыночные показатели рынка процентных инструментов.
Фьючерсный контракт на акции — биржевой фьючерсный контракт на покупку (продажу) портфеля (или одной) акций определенного эмитента в будущем по цене, установленной в момент заключения контракта. Фьючерсные контракты на акции могут завершаться поставкой или иметь расчетный характер.
Слайд 11
Финансовые инструменты срочного рынка.
Опционный контракт — это
договор, дающий право, но не обязывающий лицо, открывающее длинную
опционную позицию, купить или продать в будущем некоторый актив по оговоренной цене. Покупатель опциона (лицо, открывающее длинную опционную позицию) приобретает право отказаться от исполнения опциона в случае неблагоприятного развития рыночной конъюнктуры. Продавец опциона (лицо, открывающее короткую опционную позицию) предоставляет право покупателю опциона принимать решение об исполнении или неисполнении контракта. Опцион исполняется по цене актива, зафиксированной в момент заключения контракта, которая называется ценой исполнения, ценой страйк, или просто страйком.
По срокам исполнения выделяются две категории контрактов: американский и европейский опционы.
Американский опцион может быть исполнен в любой день до срока окончания опционного контракта.
Европейский опцион исполняется строго в день окончания контракта.
