Слайд 2
ПЛАН
1. Методы определения денежного потока по текущей деятельности
2. Сбалансированность денежных потоков по текущей деятельности и потребность
в краткосрочном кредитовании
3. Планирование денежных потоков по текущей деятельности
4. Управление денежными потоками по текущей деятельности и оптимизация остатков денежных средств
Слайд 3
1. Методы определения денежного потока по текущей деятельности
Слайд 4
Информация о движении денежных средств необходима как менеджерам,
так и внешним пользователям – кредиторам, акционерам, инвесторам и
т.д.
Слайд 6
Чтобы ответить на следующие вопросы:
В каком объеме и
из каких источников получены денежные средства и каковы основные
направления их использования?
Способно ли предприятие в результате своей основной деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над выплатами?
В состоянии ли предприятие выполнять и обслуживать свои обязательства?
Достаточно ли денежных средств для ведения основной деятельности?
В какой степени предприятие может обеспечить инвестиционные потребности за счет внутренних источников денежных средств?
Чем объясняется разность между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств и др.
Слайд 7
Ответы на все эти и другие вопросы можно
получить
в отчете
о движении денежных средств
Слайд 8
Требования по представлению информации о движении денежных средств
и раскрытию соответствующей информации установлены
МСФО (MS) 7
«Отчет
о движении денежных средств».
Слайд 9
Отчет о движении денежных средств – это документ,
в котором отражаются поступление, расходование, нетто-изменения денежных средств в
ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период.
Слайд 10
СДЕЛАТЬ ИЗ ЭТОГО ВОПРОС ?????????????????????
Разделение всей деятельности предприятия
на три указанные составляющие очень важно для российской практики,
поскольку положительный совокупный поток может быть получен за счет компенсации отрицательного денежного потока от основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока «маскирует» реальную убыточность предприятия.
Слайд 11
Отчет о движении денежных средств является формой отчетности,
в которой отражается информация о наличии денежных средств в
организации.
Слайд 12
Денежными средствами в организации считаются не только деньги,
но и их эквиваленты.
Слайд 13
ПБУ 23/2011 (п.5) устанавливает, что денежные эквиваленты –
это высоколиквидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены
в заранее известную сумму денежных средств и которые подвержены незначительному риску изменения стоимости.
Слайд 16
Отчет о движении денежных средств формируется на основе
бухгалтерского баланса
и
отчета о прибылях и убытках
Слайд 17
Что вы знаете об этих документах?
Слайд 18
Представление отчета о движении денежных средств во многих
странах является обязательным и регулируется законодательно.
В Российской Федерации
он также входит в состав обязательной бухгалтерской отчетности (форма № 4), составляемой организациями.
Слайд 19
Отчет о движении денежных средств
(форма 4) включает
данные обо всех поступлениях и платежах организации, а также
остатках средств на начало и конец года
(п.6 ПБУ 23/2011).
Типовая форма такого отчета утверждена приказом Минфина России от 2 июля 2010 г №66н.
Ее нужно заполнять только по итогам года и сдавать в составе годовой бухгалтерской отчетности.
Слайд 20
Отчет о движении денежных средств (ОДДС) является пояснением
к строке 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты»
Бухгалтерского
баланса.
Слайд 21
В ОДДС приводятся данные
за отчетный год и
за предыдущий год
Слайд 22
Составлять форму 4 должны все организации, которые ведут бухучет.
Из
этого правила есть два исключения.
Не представлять такой отчет
могут,
во-первых, малые предприятия, если и без него можно оценить финансовое положение организации.
Во-вторых, некоммерческие организации.
Слайд 23
Отчет о движении денежных средств содержит данные о
трех видах деятельности:
текущей,
инвестиционной
и
финансовой.
Слайд 24
Для каждого вида деятельности в отчете предусмотрен
свой раздел:
«Денежные потоки от текущих операций»;
«Денежные потоки от инвестиционных
операций»;
«Денежные потоки от финансовых операций»
Слайд 25
В этом вопросе мы рассмотрим методы управления денежными
потоками по текущей или операционной деятельности,
т.е. методы построения
отчета о движении денежных средств
Слайд 26
Сумма денежных средств, возникающая в результате операционной деятельности,
является важнейшим показателем того, создает ли данная категория деятельности
достаточно денежных средств для погашения займов, поддержания производительной способности компании, выплаты дивидендов (и осуществления новых инвестиций) без привлечения внешних источников финансирования.
Слайд 27
Денежные потоки по операционной деятельности формируются главным образом
в ходе основной деятельности, создающей выручку компании.
Слайд 28
Таким образом, они обычно являются результатом операций, влияющих
на образование
чистой прибыли.
Слайд 30
В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся
практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются
два основных метода —
прямой и косвенный.
Слайд 31
Прямой метод утвержден к применению
российскими организациями
Слайд 32
При использовании прямого метода раскрываются основные виды валовых
денежных поступлений и выплат.
Слайд 33
Выделяют следующие достоинства этого метода:
возможность показать основные источники притока и
направления оттока денежных средств;
возможность делать оперативные выводы относительно достаточности
средств для платежей по различным текущим обязательствам;
непосредственная привязка к кассовому плану (бюджету денежных поступлений и выплат);
устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период и др.
Слайд 34
ЗАДАЧА:
Заполнение отчета о движении денежных средств
Слайд 35
Исходные показатели, содержащиеся в отчете о движении денежных
средств –
это остаток денежных средств
на начало года.
Слайд 36
По состоянию на 1 января отчетного года фирма
«Альфа» имеет остатки денежных средств:
- по счету 50 «Касса»
– 3 000 руб.;
- по счету 51 «Расчетный счет» – 60 000 руб.
Слайд 37
Эту сумму следует записать по строке «остаток денежных
средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода»
(СТРОКА 4450)
3000 + 60 000 = 63 000 руб.
Слайд 38
Отчет о движении денежных средств заполняется в тысячах
или миллионах рублей
Слайд 39
Поэтому в ОДДС по строке 4450 мы заносим
63
Слайд 40
Строка
«Поступления всего»
(4110)
Слайд 41
По данной строке величина денежных средств и денежных
эквивалентов, поступивших в связи с текущей деятельностью организации.
Слайд 42
Показатель данной строки определяется суммированием показателей
строк 4111-4119
Слайд 44
На расчетный счет поступили денежные средства от покупателей
за поставленную продукцию
(в течение года) –
1 770
000 руб.
Слайд 45
Какая бухгалтерская проводка будет составлена на эту сумму?
Слайд 47
Обращаю ваше внимание
Денежные потоки в виде поступлений от
покупателей и платежей поставщикам в ОДДС нужно отражать
без
косвенных налогов.
Слайд 49
Кроме этого, за отчетный период поступили авансовые платежи
за продукцию от покупателей
в сумме
389 000 руб.
Слайд 51
Сумма для включения
в ОДДС –
329 661
руб.
Слайд 52
Следующая операция:
в кассу поступили денежные средства по присужденной
претензии поставщику в сумме 83 000 руб.
Слайд 54
Сумма для включения
в ОДДС –
70 339
руб.
Слайд 55
Таким образом,
всего по строке 4111:
1 500 000
+ 329 661 + 70 339 = 1 900
руб.
Слайд 56
СТРОКА 4111 – это
Д 50, 51, 52,
55, 58
К 62, 76
Слайд 60
По данной строке организация может отразить иные поступления,
не указанные в строках 4111-4113, относящиеся к текущей деятельности
и не являющиеся существенными.
Слайд 62
Суммы, полученные от работников в качестве погашения выданных
им в предыдущие годы беспроцентных займов;
Возвращенные работниками неизрасходованные средства,
выданные под отчет в предыдущем году на цели, связанные с текущей деятельностью;
И др.
Слайд 63
Операция:
Сотрудник организации вернул в кассу неиспользованный остаток подотчетных
денег, выданных ему на закупку материалов
в сумме
10
000 руб.
Слайд 65
Кроме того, от поставщиков поступили штрафы за нарушение
условий хозяйственных договоров о продаже продукции
в сумме 210
000 руб. (без НДС)
Слайд 67
Также, получены от работников в качестве погашения выданных
им в предыдущие годы беспроцентных займов – 43 000
руб.
Слайд 69
Таким образом, по результатам нескольких операций на предприятие
поступили денежные средства, относящиеся к текущей деятельности и не
являющиеся существенными в сумме
10 000 + 210 000 + 43 000 = 263 000 руб.
Слайд 71
Теперь подведем
итоги по строке 4110
Слайд 73
По данной строке отражается величина платежей организации в
связи с осуществлением
ее текущей деятельности.
Слайд 74
Показатель данной строки определяется путем суммирования показателей строк
4121-4129
и указывается в ОДДС
в круглых скобках
Слайд 75
В течение отчетного года поставщикам сырья и материалов
перечислено
944 000 руб.
Слайд 77
В ОДДС сумма отражается без НДС
?????????????
Слайд 78
Операция:
За год из кассы фирмы на оплату труда
сотрудников выдано 150 000 руб.
Слайд 79
При формировании ОДДС суммы страховых взносов в государственные
внебюджетные фонды отражаются в разделе
«Денежные потоки от текущих
операций»
по группе статей
«в связи с оплатой труда работников»
Слайд 80
Д 70 К 50 – 150 000 руб.
Д
68 К 50
в строку 4122 – 150
Слайд 81
Д 70 К 50
Д 68 К 50
150 000 руб.
в строку 4122 – 150
Слайд 82
Операция:
Общая сумма налога на прибыль, перечисленная в бюджет
за отчетный период составила 130 000 руб.
Слайд 83
Д 68 К 51 – 130 000 руб.
в
строку 4124 – 130
Слайд 84
Операция:
Перечислены иные налоги в бюджет за отчетный период
в сумме 30 000 руб.
Слайд 85
Д 68 К 51 – 30 000 руб.
в
строку 4129 – 30
Слайд 86
Операция:
В течение года работникам организации выдана из кассы
материальная помощь и другие выплаты, не относящиеся к зарплате,
на общую сумму 210 000 руб.
Слайд 87
Д 73 К 50 – 210 000 руб.
в
строку 4129 – 210
Слайд 88
Таким образом, по строке 4129 отражается:
30 000 +
210 000 = 240
Слайд 89
Теперь нужно посчитать общую сумму платежей
по строке 4120:
Слайд 90
800 000 + 150 000 + 130 000
+ 240 000 = 1 320 руб.
Слайд 92
сальдо денежных потоков от текущих операций
=
Слайд 93
всего поступления (4110)
–
всего платежи (4120)
Слайд 94
2 163 – 1 320 = 843
в
строку 4100
Слайд 95
Таким образом, мы рассчитали чистый денежный поток
от
текущей деятельности
Слайд 97
Недостатком прямого метода является то, что он не
раскрывает взаимосвязи
полученного финансового результата и изменения абсолютного размера
денежных средств предприятия.
Слайд 98
В оперативном управлении прямой метод определения денежного потока
может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и
получения выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
Слайд 99
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного
потока дает возможность оценивать ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает
движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия потребностей предприятия имеющимися у него денежными ресурсами.
Слайд 100
Отчет о движении денежных средств в разрезе операционной
деятельности может быть получен
и с помощью
косвенного метода.
Слайд 101
Данный метод:
показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;
устанавливает
взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале
предприятия за отчетный период.
Слайд 102
Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным
методом включает реализацию
следующих этапов.
Слайд 103
1. По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.
2.
К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих
в реальности движения денежных средств (сумма амортизации).
3. Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства» (напр. увеличение остатков запасов).
4. Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат (дебиторская и кредиторская задолженность).
Слайд 104
Преимуществом использования косвенного метода в оперативном управлении является
то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом
и изменениями в оборотном капитале, задействованном в основной деятельности.
Слайд 105
В долгосрочной перспективе этот метод позволяет выявить наиболее
проблемные места скопления замороженных денежных средств и, соответственно, наметить
пути выхода из подобной ситуации.
Слайд 106
Определение денежного потока
от основной деятельности
косвенным методом
Слайд 107
Задача
По предприятию имеются следующие данные:
Слайд 111
3. Планирование денежных потоков по текущей деятельности
Слайд 112
Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием
– правильное планирование
денежных потоков.
Слайд 113
Планирование денежных потоков
предприятия составляет неотъемлемую часть его
внутрифирменного финансового планирования и базируется на использовании трех основных
систем:
Слайд 114
1) прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков;
2) текущее
планирование денежных потоков;
3) оперативное планирование денежных потоков.
Слайд 115
Все системы планирования находятся во взаимосвязи и реализуются
в определенной последовательности.
Слайд 116
Прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков осуществляется для
установления минимального уровня рентабельности операционной деятельности предприятия:
Слайд 117
1) уровня затрат на продукцию;
2) минимального уровня текущей
платежеспособности.
Слайд 118
Текущее планирование заключается в разработке конкретных видов текущих
финансовых планов
на предстоящий период.
Показатели планов позволяют определить
конечные результаты формирования денежных потоков предприятия.
Слайд 119
Оперативное планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых
задач.
Главная форма такого планирования — бюджет.
Слайд 120
Прогноз денежного потока сводится к построению
бюджетов денежных
средств
в планируемом периоде:
объемов реализации,
доли выручки за
наличный расчет,
прогноз дебиторской и кредиторской задолженности.
Слайд 121
Прогноз осуществляется на определенный период:
год, квартал, месяц.
Слайд 122
Бюджет денежных средств разрабатывается на основе будущих наличных
поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени.
Слайд 123
Имея эту информацию, финансовый директор может лучше определить
будущие потребности в денежных средствах, спланировать их для финансирования
и осуществить контроль.
Слайд 124
4. Управление денежными потоками по текущей деятельности и
оптимизация остатков денежных средств
Слайд 125
Управление денежными потоками является необходимым инструментом получения прибыли
Слайд 126
Эффективно организованные денежные потоки выступают важнейшим звеном финансовой
системы предприятия
Слайд 127
Знание и практическое использование современных принципов и методов
организации, механизмов и методов организации и эффективного управления денежными
потоками позволяют осуществлять самостоятельное финансирование деятельности предприятия и не привлекать сторонних кредиторов, что обеспечивает его переход к новому качеству экономического развития.
Слайд 128
Процесс управления денежными потоками организации осуществляется поэтапно.
Слайд 129
Основные этапы этого процесса состоят из:
планирование;
балансировка;
синхронизация платежей;
растет
оптимального остатка денежных средств.
Слайд 130
Планирование денежных потоков помогает финансовому менеджеру определить
источники денежных средств и оценить их использование, а также
выявить ожидаемые денежные потоки, а значит, перспективы роста организации и ее будущие финансовые потребности.
Слайд 131
Главная задача составления плана движения денежных средств —
проверить реальность источников поступления средств и обоснованность расходов, синхронность
их возникновения, определить возможную потребность в заемных средствах.
Слайд 132
План движения денежных средств может быть составлен прямым
либо косвенным способом.
Слайд 133
Помимо годового плана движения денежных средств необходимо разрабатывать
краткосрочный план на короткие промежутки времени (месяц, декаду)
в
форме платежного календаря.
Слайд 134
Балансировка денежных потоков. Результатом разработки плана денежных
потоков может быть как дефицит, так и избыток денежных
средств.
Слайд 135
Поэтому на заключительном этапе управления денежными потоками их
оптимизируют путем балансировки по объему и во времени, синхронизации
их формирования во времени и оптимизации остатка денежных средств
на расчетном счете.
Слайд 136
Как дефицит, так и избыток
денежного потока
оказывают
отрицательное влияние на деятельность предприятия.
Слайд 137
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении
ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности
поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Слайд 138
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере
реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере
потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
Слайд 139
Объем дефицитного денежного потока должен балансироваться за счет:
Слайд 140
1) привлечения дополнительного собственного или долгосрочного заемного капитала;
Слайд 141
2) совершенствования работы с оборотными активами;
Слайд 142
3) избавления от непрофильных внеоборотных активов;
Слайд 143
4) сокращения инвестиционной программы предприятия;
Слайд 145
Объем избыточного денежного потока должен балансироваться за счет:
Слайд 146
1) увеличения инвестиционной активности предприятия;
Слайд 147
2) расширения или диверсификации деятельности;
Слайд 148
3) досрочного погашения долгосрочных кредитов.
Слайд 150
В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются
два основных метода — выравнивание и синхронизация.
Слайд 151
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов
в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.
Слайд 152
В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня
корреляции между этими двумя видами денежных потоков.
Слайд 153
Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени
оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации
должен стремиться к значению «+1».
Слайд 154
Расчет оптимального остатка денежных средств
Слайд 155
Сами по себе денежные средства являются бесприбыльным активом,
поэтому главная цель политики управления ими — поддержание их
на минимально необходимом уровне, достаточном для осуществления эффективной финансово-хозяйственной деятельности организации, в том числе:
Слайд 156
для своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми
ими скидками с цены товара;
Слайд 157
поддержания постоянной кредитоспособности;
Слайд 158
оплаты непредвиденных расходов, возникающих в процессе коммерческой деятельности.
Слайд 159
При наличии на расчетном счете большой денежной массы
у организации возникают издержки упущенных возможностей (отказ от участия
в каком-либо инвестиционном проекте).
Слайд 160
При минимальном запасе денежных средств возникают издержки по
пополнению этого запаса, так называемые издержки содержания (коммерческие расходы, обусловленные куплей-продажей
ценных бумаг, или проценты и другие расходы, связанные с привлечением займа для пополнения остатка денежных средств).
Слайд 161
Поэтому, решая проблему оптимизации остатка денег на расчетном
счете, целесообразно учитывать два взаимоисключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности
и получение дополнительной прибыли от вложения свободных денежных средств.
Слайд 162
Существует несколько основных методов расчета оптимального остатка денежных
средств: математические модели
Баумоля-Тобина, Миллера-Орра, Стоуна и др.
Слайд 163
Наиболее популярной моделью управления ликвидностью (остатком денежных средств
на расчетном счете), является модель Баумоля-Тобина, построенная на выводах,
к которым пришли У. Баумоль и Дж. Тобин независимо друг от друга в середине 50-х гг.
Слайд 164
В модели предполагается, что коммерческая организация поддерживает приемлемый
уровень ликвидности и оптимизирует свои товарные запасы.
Слайд 165
Недостаток модели Баумоля-Тобина — предположение о предсказуемости и
устойчивости денежного потока.
Также в ней не учитываются цикличность
и сезонность, свойственные большинству денежных потоков.
Слайд 166
Отмеченные недостатки модели
Баумоля-Тобина нивелирует
модель
Миллера-Орра, являющаяся
усовершенствованной моделью EOQ.
Слайд 167
Ее авторы М. Миллер и Д. Орр пользуются
при построении модели статистическими методом, а именно процессом Бернулли
— стохастическим процессом, в котором поступление и расходование денежных средств во времени являются независимыми случайными событиями.
Слайд 168
При управлении уровнем ликвидности финансовый менеджер должен исходить
из следующей логики: остаток денежных средств хаотически меняется до
тех пор, пока не достигает верхнего предела.
Слайд 169
Как только это происходит, необходимо покупать достаточное количество
ликвидных инструментов с целью вернуть уровень денежных средств к
некоторому нормальному уровню (точке возврата).
Слайд 170
Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то
в этом случае необходимо продавать ликвидные краткосрочные ценные бумаги
и таким образом пополнять запас ликвидности до нормального предела.
Слайд 171
Минимальная величина остатка денежных средств на расчетном счете
принимается на уровне страхового запаса, а максимальная – на
уровне его трехкратного размера.
Слайд 172
Однако при решении вопроса о диапазоне (разности между
верхним и нижним пределами остатка денежных средств) рекомендуется учесть
следующее: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот.
Слайд 173
Главным недостатком модели является то, что верхняя граница
коридора уровня ликвидности устанавливается в зависимости от нижней, но
при этом не существует четкой методики установления нижней границы.
Слайд 174
Менеджеру, контролирующему уровень ликвидности, в определении нижней границы
приходится опираться на здравый смысл и опыт, отсюда возникает
субъективность оценок модели.
Слайд 176
Модель Стоуна дополняет модель Миллера-Орра и основана на
прогнозах движения денежных средств на ближайшее будущее.
Слайд 179
Достижение верхнего предела величины денежных средств на расчетном
счете не вызовет их немедленного перевода в ценные бумаги,
если в ближайшие дни у организации, согласно прогнозам, ожидаются относительно высокие выплаты.
