Презентация на тему КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

виды прибыли и затрат, перечисленные в отчете о прибылях

и убытках, не приводят к выплате денег и могут иметь некоторые искажения, то использование методов анализа на основе денежных потоков позволяет получить более точные и достоверные результаты.

Отчет о движении денежных средств ОДДС является основным источником информации для анализа денежных потоков. ОДДС формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. ОДДС должен соответствовать международному стандарту IAS7. Таким образом, в отчете отражается поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

КФ6 ФинОтчетность

между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за

определенный период времени. С помощью преобразования показателей отчета о прибылях и убытках составляется ОДДС. Для составления отчета о движении денежных средств в разрезе операционной деятельности используются два метода составления отчета: прямой и косвенный.

КФ6 ФинОтчетность

анализ динамических и структурных показателей поступления и расхода денежных

средств компании за рассматриваемый период. Например, в таблице 1 показан анализ динамических и структурных показателей поступления и расхода денежных средств компании ХХХ за 2010-2011г.г.

КФ6 ФинОтчетность

и расхода денежных средств компании ХХХ за 2010-2011г.г.
КФ6 ФинОтчетность

потоков от текущих и финансовых операций возросли и стали

положительными, но показатель Сальдо денежных потоков от инвестиционных снизился и стал отрицательным. Компании стоит обратить внимание на то, что это снижение по значению больше, чем общий совокупный рост показателей денежных потоков по другим разделам ОДДС. Структурный анализ показал, что поступления денежных потоков от текущих и финансовых операций снизились в процентном отношении в общих поступлениях и компенсировались ростом поступлений денежных потоков от инвестиционных операций. Такая же ситуация и с платежами, но рост платежей денежных потоков от инвестиционных операций практически на 80% больше, чем рост поступлений по этим же операциям. Стоит обратить внимание, на то,что невзирая на рост в 2011г. как поступлений, так и платежей - Сальдо денежных потоков за 2011 год так и осталось отрицательным, как и в предыдущем году, кроме того данный показатель даже возрос в два раза.

КФ6 ФинОтчетность

потоки от текущих операций практически не изменилась, только следует

отметить рост платежей поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги более, чем на 10%
Структура денежные потоки от инвестиционных операций имеет заметные изменения: поступления от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам) возросли более, чем на 15%, однако платежи в связи с приобретением акций других организаций (долей участия) выросли более, чем на 19%.
Структура денежные потоки от финансовых операций имеет заметные изменения: поступления от получения кредитов и займов снизились более, чем на 20%, но и снизились платежи в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов (на 22%).
Поскольку возросла выручка и чистая прибыль компании в2011г. по сравнению с прошлым годом, то можно считать, что платежи по ОДДС были обоснованы, но работу предприятия в следующем году может усложнить отрицательный показатель по сальдо денежных потоков.

КФ6 ФинОтчетность

деятельности (Cash flow from operating activities) - денежный поток,

связанный с основной деятельностью компании.
Денежный поток от инвестиционной деятельности (Cash flow from investing activities) - чистое изменение постоянных активов.
Денежный поток от финансовой деятельности (Cash flow from financing activities) - денежный поток, который образуется за счет привлечения новых источников капитала плюс увеличение процентных обязательств, минус выплаченные дивиденды.
Совокупный денежный поток (Total cash flow) - сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Чистый денежный поток (чистый операционный денежный поток) является основным финансовым показателем компании, который характеризует ее финансовую стабильность и рост на рынке. Чистый денежный поток рассчитывается за определенный промежуток времени (отчетный период). Таким образом, чистый денежный поток представляет собой величину денежных средств, которые получены за определенный период времени и оставшиеся в распоряжении компании.

КФ6 ФинОтчетность

это поток денежных средств с учетом временной стоимости денег

к текущему дню, т.е. к моменту анализа или начала инвестиций. Дисконтирование денежных потоков позволяет учитывать факторы инфляции и рисков.
Операционный денежный поток определяется как выручка минус все текущие расходы. Эта величина может рассматриваться как экономическая прибыль от продаж после покрытия всех издержек, необходимых для поддержания деятельности компании. Операционный денежный поток позволяет определить ожидаемую рентабельность инвестиций в бизнес и уровень долгового финансирования, который компания в состоянии обеспечить.
Свободный денежный поток компании (free cash flow - FCF, free cash flow to the firm - FCFF), который представляет собой поток денег, действительно доступных для распределения между инвесторами после того, как компания осуществила все инвестиции в основные средства и оборотный капитал, необходимые для поддержания ее операций. Таким образом, свободный денежный поток компании — это посленалоговый денежный поток от ее операционной деятельности и показывает, сколько денежных средств осталось после того, как компания платит за ее капитальные расходы (иногда вычитаются и дивиденды).

КФ6 ФинОтчетность

для компании ХХХ приведен в таблице 2.  Таблица 2. Расчет

свободного денежного потока для компании ХХХ по данным за 2010-2011г.г. по финансовой отчетности РСБУ

КФ6 ФинОтчетность

в 2011 году показатели NOPAT, Чистый и Операционный денежный

потоки выросли в 2011г. по сравнению с 2010г. практически в два раза, а Чистые инвестиции выросли немногим более, чем на 10%. Показатели по Свободному денежному потоку (по валовым инвестициям), как и по Свободному денежному потоку (по NOPAT) равны между собой и составляют 13 019 863 тыс. руб. Значение положительное, значит компания ХХХ заработала в 2011г. от эксплуатации своих активов больше, чем привлекла средств извне, поэтому она может использовать свободные денежные средства для дополнительных выплат и может выступить инвестором для других компаний.

КФ6 ФинОтчетность

показатели в виде коэффициентов денежных потоков. Коэффициентов денежных потоков

позволяют получить более точные данные, чем любые другие относительные показатели. В общем случае выделяют четыре основные группы коэффициентов денежных потоков. При расчете коэффициентов показатели «начисленные» берутся с данных Отчета о прибыли и убытках, а показатели «уплаченные» из ОДДС.

КФ6 ФинОтчетность

денежного покрытия процентов за кредит, определяется как:
CICR=(денежный поток от

основной деятельности + проценты уплаченные + налоги уплаченные)/проценты уплаченные;
коэффициент денежного покрытия долгосрочных обязательств, определяется как:
CDCR=денежный поток от основной деятельности /долгосрочные обязательства;
коэффициент денежного покрытия дивидендных выплат, определяется как:
CDCR=(денежный поток от основной деятельности - долгосрочные обязательства)/дивиденды выплаченные.
Рекомендуемое значение расчетных показателей для всех трех коэффициентов данной группы должно быть больше единицы, иначе предприятию придется использовать денежные потоки от инвестиционной деятельности и по финансированию, что будет свидетельствовать о неэффективном управлении предприятием.

КФ6 ФинОтчетность

двух коэффициентов и показывает степень расхождения между полученной в

деньгах прибылью и начисленной, которая отражена в отчете о прибылях и убытках.

коэффициента денежного покрытия выручки (объема продаж), который определяется как:
QSR= выручка поступившая/ выручка начисленная;
коэффициента денежного покрытия прибыли, который определяется как:
QIR=(Денежный поток от основной деятельности +ABS(проценты к уплате) + ABS(налоги уплаченные))/(чистая прибыль +ABS(проценты начисленные)+ABS(налоги начисленные) +амортизация)
Нормой для данных коэффициентов является показатель близкий или равный 1, а значительное отклонение от единицы требует специального анализа. Расчет коэффициента денежного покрытия выручки не производится, если учетной политикой предприятия выбран метод признания выручки по оплате (кассовый метод).

КФ6 ФинОтчетность

из трех коэффициентов и оценивает возможности предприятия в финансировании

капитальных вложений в свое развитие, перевооружение производства и т.д., после выплаты дивидендов собственникам.

коэффициент денежного покрытия капитальных затрат(CER) определяется как:
CER= (Денежный поток от основной деятельности - дивиденды выплаченные)/ капитальные денежные расходы в активы других компаний
коэффициент инвестиционного притока(IIR) определяется как:
IIR= приток ДС от инвестиционной деятельности /(приток ДС от инвестиционной деятельности +приток ДС от финансовой деятельности)
коэффициент финансового притока(FIR) определяется как:
FIR = приток ДС от финансовой деятельности/(приток ДС от инвестиционной деятельности +приток ДС от финансовой деятельности)

Нормальное значение расчетных показателей для всех трех коэффициентов данной группы должно быть больше единицы.

КФ6 ФинОтчетность

двух коэффициентов и направлена на оценку способности предприятия создавать

денежные потоки как сегодня, так и в будущем.

коэффициент рентабельности активов по денежному потоку(CROA) определяется как:
CROA=(денежный поток от основной деятельности + проценты уплаченные + налоги уплаченные )/среднее значение всех активов
коэффициент рентабельности собственного капитала по денежному потоку(CROE) определяется как:
CROE=(денежный поток от основной деятельности + проценты уплаченные + налоги уплаченные )/среднее значение собственного капитала

Данные коэффициенты рассчитываются в процентах, чем выше значение показателей, тем лучше для предприятия.

КФ6 ФинОтчетность

баланс компании XYQ на начало и конец года, а

также отчет о прибыли за год.
Кроме данных отчетности, приведенных в таблице 3 и 4 (см. на слайдах ниже), дополнительно известно, что компания выгодно продала устаревшее оборудование за 12,000 долларов, получив эту суммы деньгами. Это оборудование имело начальную стоимость 9,500 и накопленную амортизацию на момент продажи 3,650. Взамен проданного оборудования компания приобрела новое оборудование, заплатив деньгами 17,400.
Необходимо составить отчет о движении денежных средств с помощью косвенного метода (см. табл. 5).

КФ6 ФинОтчетность

года.
КФ6 ФинОтчетность

в основном тексте данного раздела и произвести необходимые расчеты

по аналогии с теми, которые были проведены для компании SVP. Результаты расчета представлены ниже в виде законченного и оформленного в соответствии с международными стандартами отчета о движении денег.

Необходимо произвести проверку правильности составления отчета о движении денег. Сумма статей “денежные средства” и “рыночные ценные бумаги” на начало года составляет 106,400. Та же сумма на конец года равна 48,539. Нетрудно убедиться, что разница между ними составляет (57,861). Это в точности равно величине чистого денежного потока, прошедшего через предприятие за год.

КФ6 ФинОтчетность