Презентация на тему Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

государственного или частного капитала в собственной стране или за

рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты.
денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта (ФЗ-№1488-1).

№1488-1
«Об инвестиционной деятельности в РСФСР»;
от 25 февраля 1999г.

№39‑ФЗ
«Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
от 9 июля 1999г. №160‑ФЗ
«Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

основной капитал (основные средства), в т. ч. затраты на

новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты (ФЗ – 39).
Вложение средств реальные активы как в материальные так и нематериальные активы
Материальные активы – здания, сооружения.
Нематериальные активы – стоимость лицензий, патентов.

активы (финансовые инструменты).

капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная

в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта;
заключение

по проекту;
принятие решения об инвестировании.
Инвестиционная фаза
происходит инвестирование или осуществление проекта.
Эксплуатационная фаза
ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов.

основе которой заложен анализ доступных инвестиционных проектов и выбор

приемлемых из общего их числа.

потока с учетом фактора времени;
анализ рисковости денежного потока,

что подразумевает построение и обработку рядов распределений, связанных с этим потоком;
выбор подходящего значения цены капитала, необходимого для построения дисконтированного денежного потока (DCF);
построение DCF и расчет его приведенной стоимости;
сравнение приведенной стоимости ожидаемого денежного потока с требуемыми затратами по проекту.

(РР, DPP)
2) учетная доходность (ARR)
3) чистый приведенный эффект (NPV)
4)

внутренняя доходность (IRR)
5) индекс рентабельности (PI)
6) модифицированную (IRR, MIRR)

лет, в течение которых будут возмещены изначально сделанные инвестиции
PP

= min n, при котором , или




где:
CF k – денежный поток от реализации проекта на этапе k;
I k – инвестиционные затраты на этапе k;
n – общее число этапов внедрения.
Недостатки метода:
игнорирование фактора времени;
в расчетах игнорируются доходы, получаемые после предлагаемого срока окупаемости проекта;
не делается различий между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

для возмещения инвестиции по данным дисконтированного денежного потока.
DPP =

min n, при котором , или




Недостатки метода:
игнорирует элементы денежного потока за пределами срока окупаемости.

ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций.



где:
PN – среднегодовая

ожидаемая чистая прибыль;
IC – размер инвестиций;
RV – ликвидационная (остаточная) стоимость.
Недостатки метода:
игнорируют временную стоимость денег.

потока и исходной инвестиции, дисконтированных к началу действия оцениваемого

проекта.

если капитальные вложения, осуществляют в несколько этапов:

для единовременных инвестиций:

NPV> 0, денежный поток генерирует прибыль, после расчетов с кредиторами по фиксированной ставке оставшаяся прибыль накапливается исключительно для акционеров фирмы;
NPV< 0, в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т. е. собственники компании понесут убыток, а потому проект следует отвергнуть.

исходной инвестиции, наращенных к моменту окончания оцениваемого проекта.

чистая дисконтированная (приведенная) стоимость инвестиционного проекта (NPV) равна нулю.

экономический смысл:
показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. (стоимости капитала)
Недостатки метода:
нет возможности определить, сколько принесет денег инвестиция в абсолютных значениях;
критерий IRR не может быть использован при анализе неординарных проектов (множественность IRR);
IRR предполагает, что реинвестирование происходит по цене источника данного проекта.

ставки дисконтирования, при которой f(r1) >0 (f(r1)

значение табулированной ставки дисконтирования при которой f(r2) >0 (f(r2) <0);

метод линейной аппроксимации:
с помощью таблиц выбираются два значения ставки дисконтирования r1

IRR дают одинаковый результат в отношении принятия или отклонения

проекта.
Альтернативные проекты:
при определенном r оба критерия дают одинаковый результат;
при определенном r критерии NPV и IRR вступают в противоречие по следующим причинам:
1) масштаб проекта, т. е. величина инвестиций по одному проекту больше, чем по другому;
2) интенсивность притока денежных средств
Множественность IRR:
Уравнение IRR может иметь более чем одно решение, что и означает множественность IRR.

исходной инвестиции. Критерий принимает во внимание временную ценность
при этом

если:  PI>1, то проект следует принять;  PI<1, то проект следует отвергнуть;  PI=1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным